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一、市場可能正在犯錯
雖然股指逐步呈現階段性站穩現象,但目前市場總體氛圍仍然處於謹慎觀望為主的狀態,顯示出投資者積極參與做多的信心偏弱。
造成目前市場投資者持謹慎態度的主要原因,是擔懮我國經濟進入滯漲周期,而忽略了美元開始觸底以及貨幣收緊效應顯現將會有利於緩解我國輸入性通漲和內生性通漲。這是目前市場可能正在犯的錯誤!
二、市場情緒與資金監測分析
最新綜合情緒值讀數為40.33,基本與前期40.75一致,說明了目前投資者主要持觀望態度。這種情況下,股指短期難以獲得較好的表現,小幅度反彈後繼續進入調整的可能性較大。
今天市場資金流累計小規模淨流出1億元人民幣左右。不過機構累計淨流入24億元人民幣,表明機構維持了前期逐步逢低布局的意圖;而中小散戶累計淨流出約22億元人民幣,表明目前中小散戶割肉出逃的謹慎恐慌情緒依然明顯。
三、偏差分析
造成CPI數據持續高位運行的一個主要推手是大宗商品價格高企,從而使得我國面臨極大的輸入性通漲壓力。因此美元指數近期是否能逐步觸底站穩、以及人民幣昇值的步伐是否會加快是決定我國後面中長期輸入性通漲壓力能否降低的重要參考因素。而從最近市場客觀表現可以看出,銅、鋁、原油等大宗商品價格均出現了深度的調整,這暗示著市場投資者開始逐步預期美元指數將會觸底站穩——輸入性通漲減輕。
同時,最近的媒體報道顯示,目前我國多省市出現了較為嚴重的電荒,我們認為這並不意味著我國經濟將會由於電荒而導致增速出現下滑,而更多的體現出我國經濟的增長速度是相對強勁的(發電量維持比過去較高水平但卻出現電荒,表明了經濟增長極為強勁),也就是說我國經濟進入了一個新的增長周期。而從市場客觀表現來看,近期一些保障房建設相關受益板塊、智能電網、三網融合等板正開始逐步獲得市場的青睞,這也間接佐證了,目前是新經濟周期開始興起的觀點。
總的來說,我們認為,目前市場對我國經濟將會進入滯漲擔懮情緒是過度的。中期來看,我們認為,新的經濟周期興起將會帶動市場逐步形成牛市格局。