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截止目前,滬深股指走勢疲軟,交易量萎縮。在明日通脹數據公佈前,市場心態趨於謹慎。盤中有色金屬、煤炭石油、新材料、化工化纖漲幅居前,主要受大宗商品大幅反彈提振,運輸物流、商業連鎖、醫藥、計算機跌幅居前,因其前期走勢相對強勢,板塊間漲跌互現。對於有色金屬、化工化纖今日大幅反彈,我們認爲這是不可持續的,兩大行業都是資本密集型的,在市場利率上揚,需求降低的情況下,且一季度淨利潤增速大幅下滑,沒有理由支撐其上漲。
消息面,4月份出口增速30%,基本符合預期,但進口僅增21.8%,大幅低於預期的29.9%,順差上升至114億美元。因原油相較去年同期價格上漲幅度遠高於21.8%,以此類推21.8%的進口增速,確實不怎樣,表明經濟產出明顯放緩,中國經濟增速從二季度起回落將更加明顯,但CPI不見得會快速回落,因爲流動性最後纔到消費者手中,消費品價格應該被整體擡高。
目前市場有一種判斷,4月份的經濟數據將帶來更多證據,向人們證明這輪大力度的緊縮政策已開始取得成效。政府不需要進一步大力度地收緊政策,而且認爲本輪緊縮週期已接近尾聲。雖然我們認爲此類觀點是不符合經濟學常識的,但如果短期市場受到此類信念傳染,股市反彈會延續一段時間或者起碼能延續橫盤整理態勢。
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