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一、市場可能正在犯錯
近期市場主要受到謹慎悲觀的情緒所主導,這使得市場負面情緒得到較好的釋放。短期來看,持續的調整行情使得目前投資者做多的信心不足;但中期來看,負面情緒的逐步釋放有利於增強後期股指的反彈動能。
目前市場擔憂我國將會進入滯漲的經濟週期,因此紛紛對後市股指走勢持謹慎悲觀態度。從而忽視了小產權房的改革、保障房的推進等將會有利於推進我國土地流轉改革破題,進而加速推進我國城鎮化進程這一重要因素。這是目前市場可能正在犯的錯誤。
二、市場情緒與資金監測分析
最新綜合情緒值讀數由前期的43.95下跌至目前的40.02,說明了目前市場謹慎觀望情緒極爲濃厚,積極參與做多的信心明顯不足。輿情信息方面顯示,本週即將公佈4月份經濟運行數據是目前投資者採取謹慎觀望態度的一個主要原因之一。
今天市場資金流呈現超小規模流出4.4億元人民幣。其中機構累計淨流入15.52億元人民幣,結合前期資金流比較,說明了機構投資者逆勢調倉的行爲極爲明顯;而中小散戶維持前期的淨流出的情況,表明了中小散戶恐慌情緒依然濃厚。
三、偏差分析
市場投資者總是對事件發展的認知存在一定程度的偏差的,本部份我們主要從目前市場邏輯、以及實際可能表現兩大均衡表現來分析市場目前可能存在的偏差。
1、近期股指總體上表現疲弱,主要反應的是市場對我國經濟將會進入滯漲的擔憂。
市場邏輯:勞動力成本、輸入性成本等——通漲壓力持續高位運行——貨幣政策收緊預期極爲強烈——輕度擔憂經濟軟着陸——庫存高企、PMI數據顯示經濟已經存在下滑風險(自我強化對經濟下滑速度的擔憂)——擔擾去庫存週期等因素會使得經濟陷入滯漲。
2、實際上市場對城鎮化在多項因素的推動下即將會得到破題的認知是存在理解不足的。
實際可能表現:勞動力成本、輸入性成本等——通漲壓力持續高位運行——貨幣政策收緊預期極爲強烈——輕度擔擾經濟軟着陸——庫存高企、PMI數據顯示經濟已經存在下滑的風險——小產權房、保障房建設推進利於土地改革得到破題——城鎮化加速推進將會有利於提前完成去庫存週期——推動我國經濟進入高增長高通漲局面。
總的來看,目前市場是對小產權房改革、保障房建設將會推動我國土地改革破題從而推進我國進入高增長高通漲的格局是認知不足的。因此目前市場的悲觀情緒是對我國經濟後期表現反應過度的。
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