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“實際上,上市公司積累庫存從2009年下半年就已經開始了,一直到2010年下半年才顯得尤爲突出。”瑞銀證券首席策略師陳李說,從通脹到存貨、到企業盈利有一個正循環。企業在通脹預期的推動下,增加庫存將使其對原材料、中間品的採購反映到上游企業的訂單上,相應企業的盈利就會比較好,經營增速強勁。而企業盈利較好,經營增速強勁,又將導致通貨膨脹持續。
然而,目前企業經營卻面臨着兩頭受難的局面,一端是爲抗通脹而加大原料採購,另一端卻是需求疲軟。不少企業爲了去庫存更是採取打折、促銷、直降等多種手段以回籠資金。
據國家棉花市場監測系統發佈的報告,截至4月11日,紡織企業紗銷售率爲84%,環比降低8.8個百分點,爲2008年9月以來最低水平;而庫存天數爲26.5天,環比增加13.1天,爲2009年3月以來最高水平。
4月中國製造業採購經理指數(PMI)顯示,同上月相比,原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升;相應的,反映需求的新訂單指數、新出口訂單指數回落幅度超過1個百分點。
中國物流與採購聯合會報告稱,當前企業出現“一多兩升”的現象,即企業間賬目結算過程中拖欠現象增多,應收賬款增加;由於需方不能及時付款,供方不及時發貨,出現產成品庫存和積壓訂單雙雙上升。這兩個方面的壓力,使得目前企業外部環境收緊,一些中小企業發展困難增加,生產經營活動下滑。
深交所3日發佈的《深交所多層次資本市場上市公司2010年年度業績及2011年一季度業績情況簡析》則顯示,2010深交所上市公司總體業績增長的同時,各板塊上市公司經營活動產生現金流淨額與上年同期相比呈現不同程度的下降。其中主板公司同比下降63.49%;剔除寧波銀行後,中小板平均經營性現金流淨額同比下降43.3%;創業板公司平均經營性現金流淨額下降41.4%。存貨規模的增長對資金佔用較大,無疑將拖累公司的經營性現金流,不少企業的盈利預期已被下調。發表評論: |