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最近很多ST股表現火爆,吸引了很多人關注。但隨着創業板公司上市速度的加快,未來這些ST的殼價值幾何也受到市場的質疑。不過,據我們瞭解,除了地產公司以外,無論民營企業還是地方政府,對借殼的熱情從來都沒有減退過。
筆者近期去廊坊市調研,與相關對口的政府官員聊天時,他講了這樣一個趣事:2010年末,河北各地級市的領導齊聚石家莊召開河北省資本市場總結會,各個城市都在彙報中小板、創業板上了多少家多少家的時候,廊坊市有關的領導自豪地彙報,我們今年運作成功了一個當地重要的利稅企業借殼上市,現在市值400億!在場的其他城市領導立馬感覺到了壓力,一個借殼成功,等於10家創業板的總市值啊!這就是借殼的魅力。雖然只是一則笑談,但通過這一件小事,我們可以看出地方政府在借殼的態度上從來都是積極的,尤其是那些本身上市公司數量不多的城市,地方國資委更是不願意放棄已有的殼資源了。
衆所周知,體現地方政府的業績以前是GDP。不過,現在伴隨着創業板上市公司數量達到了206家,各地攀比上市公司數量也成爲了一種風氣,看哪個城市省份的企業更規範,誰的IPO更多,顯然是很公正地判斷該區域經濟發展狀況的重要指標。在這種趨勢的影響下,很多西部省市,在缺少優秀準上市公司資源的情況下,就盯住了自己所在區域的殼資源,把煤炭、各種礦注入到已有的上市公司中。我們看到山西省把很多煤礦資源整合,不斷地注入到山西的一些上市公司;河南省也在不斷地把煤化工資產注入到類似神馬股份(600810)等上市公司中;西部的青海、西藏出這麼多牛股,也是有當地政府注入各種礦產、鉀肥的資源預期。從經濟學上講,這是合理的,這正體現了資本市場優化配置的功能。
不過,筆者也提醒選擇殼的幾個原則:第一,儘量選擇地方國資委控股的殼,央企國資委動作經常十分緩慢,可能需要耗費更多的時間成本;第二,不要選擇創業板中的潛在虧損股,未來創業板可能選擇直接退市的辦法;第三,儘量選擇市值偏小的公司,這樣重組方借殼成本相對較小,一般以30億以下爲宜。
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