|
||||
債市在過去的一季度市場中表現出現分化。其中,國債收益率受到資金避險需求,交易價格強勢震盪上行。信用債在大部分時間裏運行於收益率上升而交易價格下行的趨勢中。在日本地震後,市場交易偏好發生變化,信用債出現明顯反彈。
被動投資背後的主動思考
展望二季度,隨着通脹有望在年中迎來高點回落、未來貨幣政策和經濟政策也將逐步有利於債市。對於穩健投資者而言,債券型基金仍具備配置價值。
招商證券分析師賈戎莉認爲,二季度貨幣緊縮政策依然從緊,收益率曲線仍然具有再次上衝的機會。隨着下半年通脹回落、經濟弱增長的格局確定,貨幣政策略微放鬆,債券市場小牛市將是一個大概率事件,二季度將是較好的建倉時間。
與此同時,海通證券認爲,儘管二季度債券市場整體機會不大,但風險也不高,通脹有望於年中迎來高點後回落,隨着加息走向尾聲,未來經濟和貨幣政策將逐步有利於債市,因而從中期來看,對於穩健投資者而言,歷史業績優異的債券基金依舊具備配置價值。
固定收益品種在投資組合中的作用主要體現在兩方面,一來是當股票資產預期收益降低時,配置固定收益品種能夠起到獲取收益的作用;二來由於股票資產和債券資產關聯度低,在組合中配置債券基金能夠起到降低組合整體風險的作用。
以易方達增強回報爲例,該基金從2008年成立至今,無論是長期還是短期,歷史業績均穩居同類基金前1/3,表現穩定良好。基金經理從業經驗豐富,相對穩健的風格爲基金獲取穩定收益奠定了基礎,較低的申購贖回費率也增加了該基金的吸引力。
長期投資者可以關注的債券型基金有華夏債券、華夏希望債券、富國優化增強、富國天利債券、工銀瑞信增強收益、博時穩定債券、嘉實超短債、易方達穩健債券、建信穩定增利債券。
此外,封閉式債券基金也可以適當關注。從前期封閉式債券基金的表現來看,由於受到擔憂央行再度加息以及前期央票大量發行所帶來的資金面壓力,封閉式債券基金二級市場整體表現相對疲軟,折價有所擴大。因此,穩健投資者可以適當關注當期折價較高、歷史業績穩定的封閉式債券型基金。
以華富強債爲例,該基金的基金經理債券基金管理歷史業績良好,大類資產配置能力較強。基金採用封閉式運作模式,利用高效配置資產,適度放大回購比例,當前二級市場折價處於上市至今較低的位置。
發表評論: |