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週四A股微跌,滬綜指收跌0.25%報3042.64點,深綜指跌0.27%報1283.24點,成交幾乎持平。大盤走勢相當“牛皮”,很明顯,市場在等待週五包括CPI、PPI在內的敏感數據,甚至部分投資者在迴避本週末可能的上調存款準備金率。
市場謹慎一些未必就是壞事,因萬一數據不好,抵抗衝擊力也會較強,或即使週末“調準”,股指也不至於跌得太多。
本週國務院常務會議所公開內容在通脹控制方面着墨較多,完全可以預期的是,至少二季度管理層還會不遺餘力地打壓通脹,這既包括行政手段,也包括經濟手段。
昨央行公佈的3月新增信貸及截至3月底的廣義貨幣供應量M2雙雙超預期,前者爲6794億元,高於專家們預期中值的6200億元,後者爲同比增16.6%,高於預期的增15.5%。這些數據應一定程度提高未來緊縮的可能性,其流動性充裕的利好應已包含在股價中,所以對未來應屬利空因素。
市場目前大體預測3月CPI同比漲幅爲5.2%左右,第一季度的GDP同比增9.4%左右。就經濟而言,前一個數字不能太高,後一個數字不能太低,這樣最“舒服”了。最差情況是前者極高而後者過低,比如前者在5.5%之上,後者在9%之下。
就股市而言,如果還想延續強勢,前一個數字仍然不能太高的,但後一數字允許“適當地”低一些。
實際上政府也並不希望GDP過高,其本身就曾在“兩會”期間調低未來五年GDP平均增速至7%。應該說,在基本上能支撐起碼的就業需求後,GDP增長速度低一些,發展能力也更持續些。
昨期指近月合約持倉倒是大降,但下降量遠不及遠月合約所增倉量,表明多空兩方均沒啥把握,均色厲內茬。看來股指期貨這次能相對平穩地交割,應無太大風浪了,除非今日公佈的數據令人大跌眼鏡。
今日盤面極可能有些動盪,數據公佈前後的急拉急壓應屬常態。投資者大可不必太過關注預期中的跌宕盤面。
一般而言,假如CPI在5.5之上,就可以拋股了,也別管GDP多少了。如果CPI在5.0%~5.5%間,則應結合PPI及GDP來看,只要後兩數據並不特別出格,便可持倉觀望。筆者個人以爲,我國的經濟指標不太可能出格到哪去,通常會和預測值差不多。如果真是這樣,股指或許還有些上升空間,但仍然走不太遠,仍維持震盪市可能性偏大,在上調存款準備金率前後稍強些,在商業銀行繳款日截止前後弱些。
大整體來看,當前的經濟是前所未有的,即有通脹壓力,但同時多數商品不存在短缺問題,這是相當難纏的局面,相應股市走勢必也糾結。從我國股市歷史來看,通脹和高經濟增長時常常對應着暴跌,低經濟增長和通縮時常常對應着人造牛市,而目前的情況兼有上述兩種極端情況,也許震盪市就是相對合理的預測了。
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