地產金融撐起3000點的天
受外圍市場影響,指數低開後快速向下,上證指數盤中跌破了3000點整數關口。在下跌過程中,如我們預期的週期性行業的估值優勢再度體現,房地產和銀行支撐大盤,讓指數快速拉起,下午的銀行、保險和煤炭等再給力,使得上證指數收盤上漲了29.03點。特別有意思的是政府強調住房問題已影響全局,向全國派出督察組檢查,然今天的房地產行業卻很強勢,根源在於非一線城市的房價量價較好,很多房地產企業的業績已經鎖定,再加上前期跌幅較大,估值修復理所應當。
國際市場波動主要基於國際貨幣基金組織發佈報告,認爲發達經濟體的經濟增速低於預期,新興市場國家的通貨膨脹有失控的風險,再加上國際市場連續大漲,調整要求也很強烈,雙重因素的累加促使國際市場調整。從經濟增速看,作爲最大經濟體的美國僅被下調了0.1%-0.2%,不會產生過大影響。對於發展中國家而言,通貨膨脹確實嚴重,但不會演變到失控的狀態。以中國爲例,國際貨幣基金組織認爲中國2011年全年的通貨膨脹將超過5%,峯值可能超過7%。儘管我們認爲通脹將長期存在,但全年超過5%的預測難以讓人信服,我們更傾向於央行分析的4月份就見頂觀點。 通脹延續而不失控,資本市場將繼續走強。4月份的通脹高企,貨幣政策不會放鬆,然4月份到期的資金巨大,對衝過後的資金面仍然比較寬裕,考慮到5月份企業年金將增加幾千億的入市規模,以及社保資金和保險資金的入市,估值修復的行業不會結束。從操作節奏看,市場熱點輪動確實有點快,但思路比較清晰,業績好的行業股票裏,誰大幅下跌後沒有漲,市場就先炒作誰,最後的結局將演變成沒有漲的都上漲。所以我們無需擔憂指數的波動,大可潛伏漲幅小的優質藍籌股等待收穫最佳。 (倍新諮詢)