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根據彭博2011年3月21日至2011年4月8日期間(剔除清明假期,以下稱爲“本期”)的數據,我們估算QFII A股基金的股票倉位,對比2011年3月7日至2011年3月18日期間(以下稱“上期”)的測算數據,我們發現,投資中國A股的QFII基金股票倉位的簡單平均從上期的80.79%升至本期的83.25%,提升2.46個百分點。
QFII A股基金倉位小幅回升。測算數據顯示,本期市場上QFII A股基金倉位整體小幅回升。分析基金倉位提升可能有兩方面因素:一是股票市值上漲,二是基金公司主動增倉。考察滬深300漲跌幅情況,本期滬深300指數較上期平均上漲0.15%,基本維持穩定。考慮到股票市值的上漲會被動提升股票倉位。假設在估算期間QFII A股基金持股不動,依據滬深300指數漲幅,可以推算本期QFII A股基金倉位應爲80.81%,被動增倉0.02%,而目前QFII A股基金的倉位是83.25%,說明基金整體進行了主動增倉,增幅達2.44%。
景順資產領銜QFII A股基金管理機構主動減倉,日興倉位主動提升。爲保證可比性,我們僅對比本期和上期均測算倉位的10只投資中國A股的QFII基金。分析管理QFII A股基金機構倉位數據(表1),本期可比機構以減倉爲主,其中以景順資產管理公司減倉幅度較大,超過10%。主動增減倉方面,分別以日興和景順資產主動增、減倉幅度較大,分別爲4.55%和-11.30%。
表1 管理QFII A股基金的機構以減倉爲主 | ||||
名稱 | 上期倉位(%) | 本期倉位(%) | 倉位增減(%) | 主動增減倉(%) |
德盛安聯資產管理盧森堡 | 92.98 | 87.93 | -5.05 | -5.06 |
景順資產管理有限公司 | 95.91 | 84.62 | -11.29 | -11.3 |
JF | 93.54 | 88.33 | -5.21 | -5.22 |
摩根斯丹利 | 65.76 | 65.88 | 0.12 | 0.09 |
日興 | 86.29 | 90.86 | 4.57 | 4.55 |
大馬投資 | 88.04 | 86.67 | -1.37 | -1.39 |
資料來源:彭博 |
維持週期、非週期類資產配置平衡。測算數據顯示,本期QFII A股基金週期、非週期類資產配比基本持平,較之上期,週期類股票佔比維持穩定,僅小幅提高了非週期類佔比。具體來看,本期德盛安聯和JF增持週期而減持非週期,其餘如景順、摩根斯丹利、三星以及大馬投資均不同程度減持週期而增持非週期類資產。分析QFII資產配置情況,週期板塊近期持續走好,期間指數上漲7.93%,而非週期類股票近期持續調整,期間指數下跌0.73%。QFII A股基金管理機構近期維持週期非週期類資產配置平衡,而小幅增持非週期類資產,或考慮到部分非週期類股票在股價大幅下跌之後,已顯示出了一定的投資價值。
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