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基金年報解開各類投資者對基金的好惡喜憎。年報顯示,在2011年基金的投資布局中,機構和基民采取了明顯不同的戰略,機構積極建倉股票基金尤其是指數基金,而基民則贖回股票基金加倉債券基金。
從今年以來的市場的表現看,機構調倉確有其過人之處:指數基金整體成為今年淨值增長率最高的基金類型,在近半偏股基金今年以來收益為負的情況下,機構增持量較大的基金多數取得正收益,而在300餘只股票基金中,去年下半年被機構贖回量較大的產品業績多排名200名開外,有的甚至排名倒數。 增持: 指數型基金年報顯示,機構去年下半年大比例調倉基金。
據統計,去年下半年,機構大舉增持偏股方向基金,截至2010年末,共持有股票型基金1978億份,與上半年末比,增持344億份;共持有混合型基金727億份,增持120億份;同時,機構減持了約一成債券基金,截至2010年末,共持有債券基金341億份,減持了32億份。
從今年以來的市場表現看,機構調倉確有其過人之處。
去年下半年,機構增持最多的股票型基金主要集中在指數型基金,如易方達深證100ETF、易方達上證50、嘉實滬深300、國泰滬深300、萬家上證180、匯添富上證綜指等。 業績:指基今年整體收益最高今年以來,A股市場漲幅已達7%,受益股市上漲,指數基金整體成為今年淨值增長率最高的基金類型。截至4月7日,標准指數基金和增強指數基金今年以來的淨值增長率分別達6.18%和6.20%。指數基金的整體表現大幅領先標准股票基金-1.41%的平均業績。
而在近半偏股基金今年以來收益為負的情況下,機構增持量較高的指數基金易方達深證100ETF、易方達上證50今年以來分別取得了3.18%和9.18%的收益。(見左上表)
機構去年下半年增持最多的混合型基金則多集中於大中型公司,如廣發內需增長、嘉實策略增長、諾安靈活配置、國投瑞銀穩健增長等。其中機構增持量較高的廣發內需增長、國投瑞銀穩健增長和東方精選今年以來的收益也分別達7.17%、4.70%和0.80%。 減持:業績下滑股基和債基在增持部分基金的同時,去年下半年,有一批基金被機構大規模拋售。
據統計,主動型偏股基金中,機構減持總量較大的包括光大保德信核心、嘉實研究精選、華夏行業精選、大摩領先優勢等。
機構對部分偏股基金的份額減持量超過10億。光大保德信核心在2010年上半年末,被機構持有15.87億份,到年末,僅持有1.14億份,半年內減持了14.73億份;嘉實研究精選也出現了大幅減持,從年中機構持有19億份,至年末僅餘9億份。
而博時超大盤ETF、博時裕富滬深300、大成滬深300、富國滬深300等指數基金也遭機構大幅減持。
此外,債基是2010年收益較穩定的基金,全年平均收益率7.6%,高出股票型基金5個百分點,但是,機構卻不看好2011年的前景,與上半年末比較,機構大都在減持。減持量最大的債基是富國天利增長債券。 業績:大舉贖回者 業績多排名200以下 部分基金被機構拋棄的主要原因是,下半年開始這些基金業績明顯下滑,今年以來,業績也持續落後。在300餘只偏股基金中,去年下半年被機構贖回量較大的產品業績多排名200名開外,有的甚至排名倒數(見右上表) 建議 尋找緊跟市場 風格轉換優勝者與機構增持偏股基金,贖回債券基金不謀而合,目前,不少研究機構認為,對偏股方向基金仍可積極配置。
『2季度市場可能以震蕩為主,整體機會不大,但是下半年A股市場可能會趨於樂觀。對於沒有介入或者想增加投資的投資者來說,2季度下跌的過程中會提供一個良好的建倉時機。』海通證券研究人士指出,2季度市場的底部可能在2700點附近,投資者可以在2800點及以下區域內分步建倉股票混合型開放式基金。
在具體基金的配置上,海通證券人士表示,2季度,估值便宜且有明確項目支橕的行業,以及年報帶來的估值修復都是值得關注,因此,風格略偏大盤的基金可能在2季度會優於風格偏小盤的基金。股票混合型開放式基金仍應維持均衡的風格特征,略可以偏向大盤風格。
該人士建議,投資者可關注富國天惠、銀華富裕主題、嘉實服務增值、大摩資源優選、景順內需增長二等。 (本報記者吳倩)