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4月7日,歐洲央行(ECB)召開貨幣政策會議討論加息問題。美聯儲昨日則表示,將繼續推行量化寬松政策,為經濟復蘇保駕護航。很明顯,如果美聯儲不放棄寬松政策,全球都將被迫接受輸入性通脹,這也就是逼迫全球進入加息周期。一旦歐洲宣布加息,意味著美聯儲將正式站在了全球央行的對立面。
對美國而言,這樣『對立』的好處顯而易見。《國際金融報》記者采訪多位專家分析,無論是新興市場國家,還是歐洲央行,或英國央行選擇在此時加息,都是美聯儲樂見的結果。『因為這意味著美元會繼續貶值,美國政府可以乘機拉動制造業復蘇,改善國內失業率難題,最終讓經濟走上可持續復蘇道路。』 零利率『咬牙堅持』東部時間4月5日,美聯儲公布3月15日的貨幣政策決策例會會議紀要,認為美國經濟已經正式走上復蘇軌道。雖然美聯儲內部有官員認為,持續上昇的油價可能削弱經濟復蘇並加速通脹水平上昇,建議最好在今年收緊銀根。但這樣的聲音在聯儲內並不強,分析者認為,依據美國當前的經濟復蘇進程,美聯儲年內不會放棄寬松政策。
自2008年12月開始,美聯儲的零利率政策一直延續至今。美聯儲主席伯南克的口頭禪就是:『保持零利率不變。』美聯儲的會議紀要顯示,聯儲內部已經有『個別成員』呼吁加息,分析人士認為,這意味著加息開始正式列入聯儲議事日程。
美聯儲之所以不輕言退出寬松政策,一個主要原因是失業率仍在8.8%。大部分聯儲成員希望今年能繼續保持低利率政策,並繼續推行6000億美元的國債收購計劃來刺激經濟以更快的速度復蘇。
弘業期貨青島營業部總經理劉新濤在接受《國際金融報》記者采訪時表示,對美國經濟而言,定量寬松只暫時起到了穩定作用,但仍然沒有出現明顯的好轉,現階段談退出還為時過早,預計今年美聯儲不會進入加息通道,雖然油價和糧食價格上漲會影響美國經濟復蘇,但目前來看,美元還沒有跌至預期,這也是美聯儲不可能加息的原因。劉新濤認為,弱勢美元很符合美國當前的利益,即可以減少債務,又可以配合定量寬松政策刺激美國經濟,還可以做到打擊其他競爭對手,發展中國家和歐洲通脹壓力大,是美國樂見的事。
據調查,美國消費者的通脹預期與美聯儲存在明顯分歧,尤其是3月份的通脹預期已經高達5%。伯南克承認:『我認為美國通脹率如今真的出現了昇高跡象,但這只是暫時性的,因為這一變化主要是由全球供給和需求發生變化產生的結果,我相信部分商品價格最終會保持在平穩水平。』 歐美為信譽『開戰』除了傳統的經濟學意義,加息與否已成為歐元與美元之間的信譽之戰。
有專家告訴《國際金融報》記者,如果歐洲央行行長特裡謝能夠兌現加息諾言,表面上看不利於歐元,但美聯儲和美國政府的信譽度可能再次大打折扣。金融危機已經暴露了美國在金融監管和貨幣政策上自私的一面,如果美國在債務壓力下繼續放任美元貶值,這場信譽戰最終將以美元霸權體系崩潰為代價。『從這一角度看,美聯儲可能在年底不得不進入加息通道,當然,到那時,美國或許已是最後一個加息的國家。』
當然,關於信譽問題,美國也有自己的邏輯:只有美國經濟持續復蘇,美元地位纔能相安無事。因此維持復蘇力量,纔是美聯儲關心之事。但有分析人士指出,美聯儲對整體經濟形勢的判斷顯得過於樂觀,美國要警惕『復蘇軟肋』。
分析人士認為,美國當前房地產市場始終低迷,小型貸款機構受監管條例影響無力幫助買房者,消費者只能依賴『大到不能倒』的金融機構施捨貸款。數據顯示,受需求疲弱和大規模住房止贖案件影響,美國房地產市場依然難言復蘇。除此之外,美聯儲之所以壓低通脹預期,還在於美國債務壓力和財政青黃不接,而解決這一系列難題的根源在於保證美國經濟復蘇。
摩根士丹利歐洲投資策略分析師洛納安·卡爾表示:『投資者必須要未雨綢繆,現階段來看,歐洲央行的加息動作肯定會走在美聯儲之前。但是6000億美元的第二輪量化即將在6月份結束,美聯儲在未來幾個月轉變態度的可能性也真實存在,不過,即使停止QE2意味著停止寬松,但是否意味著開始退出政策還不確定。』(《國際金融報》記者王麗穎)
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