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滕泰:牛市值得期待
應該看到,在當前階段人民幣資產仍然是全球范圍內最安全的資產。目前,主要的三大經濟體都在不負責任地濫發貨幣,因此人民幣的安全性在全球體現得非常明顯。『十二五』規劃中提到,要從貿易順差逐步走向貿易平衡,人民幣匯率昇值不可避免。我預測到年底,人民幣匯率會昇值6.6%。
很多人擔懮通脹的負面影響,但通脹並不可怕。現在食品通脹與2007年的情況完全不同,本輪主要是蔬菜通脹,蔬菜生產周期較短,所以CPI在3月可能達到4.7%,去年11月CPI的高峰已經過去。很多人關注2月CPI,雖然國家統計局公布的是4.9%,我認為實際上只有4.1%。公布的2月數據指的是1月25日至2月25日,而今年春節是2月3日。所以我們把春節前上漲的這個區間,都算入2月。正因為這個原因,2月價格不但沒有低峰,而且還有高峰,但這個數字並不可怕。二季度宏觀經濟依然處在通脹期,可能加息一次。
關注政策不僅要關注貨幣總量,還要關注貨幣流向。當前,適當吸引資金或適當引導資金流向資本市場,不僅有利於房價調控目標的實現,也有利於物價調控目標的實現,更有利於擴大消費,擴大內需。
因此,資本市場的牛市值得期待。盡管中國經濟有很多問題,但依然保持高增長,投資資本市場盈利豐厚。不利因素就是貨幣不斷緊縮。但在當前狀況下,相對於投資房地產、債券或存銀行,股票市場的風險收益已發生變化,下行空間非常有限,向上空間很大。所以說我國資本市場沒有那麼大的風險,我認為下跌三年半之後,市場將面臨大機會,或者說下一輪牛市正在來臨。
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