近期醫藥股持續下跌,各子行業中原料藥板塊稍微輕一點,估值水平明顯下降,溢價率迅速回落(但目前仍然高於歷史平均水平)。目前醫藥行業並無明顯利空,出現下跌不太正常,我們認為可能屬於部分籌碼開始觸及止損線,因而引發加速下跌。
部分股票開始被低估
目前醫藥板塊絕對估值低於歷史平均值,但相對大盤溢價率仍然偏高。醫藥板塊估值只能算合理,尚未被低估,綜合考慮政策面和市場方面的因素,短期並不看好醫藥板塊整體行情。但有一些信息值得關注:1、如康美藥業等一些白馬股開始跌破動態市盈率30倍,意味這部分股票開始被低估;2、近期醫藥股下跌有加速跡象,判斷是部分籌碼開始觸及止損線造成的。這意味著做空的動力會被快速消滅。短期看好原料藥、醫療器械、保健品等回避藥價又有其他刺激因素的品種。
中長期保持樂觀
2011年的行業增速將出現前低後高的趨勢,鑒於2010年2月增速達到頂點後回落,所以行業增速可能在2011年2月見底,並在2011年呈現上昇趨勢,全年的行業利潤增長速度在25%-30%左右。主要的投資方向為老齡化方向(腫瘤、心腦血管、代謝類疾病)、醫改政策方向(基本藥物目錄中的獨家品種以及醫療器械)、消費昇級方向(家用醫療器械、傳統中藥保健品、膳食營養補充劑)。最為看好的品種:中恆集團、湯臣倍健、康美藥業、新華醫療、魚躍醫療、尚榮醫療、益佰制藥以及其他醫藥白馬股。 □廣發證券