|
||||
週三滬深兩市窄幅震盪,成交量明顯萎縮。在當前背景下,哪些因素將成爲影響市場走向的關鍵呢?短線市場又將如何演繹?
1990億 公開市場重現大劑量回籠公開市場的“體能”迅速恢復:昨天,央行在公開市場一次性回籠了近2000億元資金,單次回籠規模創下最近36周來的高點,近乎爲四周前200倍。顯然,對於當下的流動性控制,央行已經偏向於倚重公開市場。
昨天,央行在公開市場除發行990億元一年期央行票據外,還另外進行了規模爲1000億元的28天正回購操作,合計回籠資金1990億元,較上週增加了近五成。大力度回籠並未影響這兩個工具的利率水平,一年央票和28天正回購的收益率均與上週持平,分別爲3.1992%和2.5%。
歷史數據顯示,在流動性寬裕時期,當央行依賴常規渠道大規模回籠資金時,單次公開市場的操作量往往處於1500億至2000億元之間的高位。由此推斷,對於當下的流動性控制,央行已經偏向於倚重公開市場操作。
本週,如果週四公開市場仍延續上週的操作力度,則回籠資金的規模將接近3000億元,淨回籠量接近1500億元。
值得注意的是,眼下央行通過公開市場大劑量回籠資金的行爲並非爲將流動性從銀行體系一次性抽離,而是延緩資金的釋放時間,調控資金的到期節奏,即通過28天等短期工具的頻頻使用,將資金結轉在未來數月分步解禁。
在這樣的操作策略下,4月公開市場到期解禁資金量達到9110億元,創下自2008年4月以來的天量。而在該月度中,通過短期工具從3月份結轉的資金量就佔了近50%。由於公開市場的回籠功能已經得到恢復。理論上,央行完全可以用公開市場操作對衝鉅額的流動性。但是,也不排除再度上調一次準備金率的可能性,即便如此,對流動性的衝擊已經不大。(中國證券網)
發表評論: |