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長榮股份上市定位分析
一、基本信息
天津長榮印刷設備股份有限公司證券簡稱爲“長榮股份”,證券代碼爲“300195”,公司股份總數爲1億股,其中首次上網定價公開發行2000萬股股票。
二、公司簡介
長榮股份是國內中高端印後設備製造龍頭,產品附加值高,客戶優勢明顯。主要產品主要包括模燙機、模切機和糊盒機,屬於印後設備,是目前印刷包裝後加工的必備設備,應用極其廣泛。公司產品深得市場高端客戶的信任,客戶資源優勢明顯。印後設備行業集中度低,公司2009年以市佔率4.98%排名第一,後續市場擴展空間大。從2009年以來,公司年簽訂銷售合同額連續超過當年銷售收入,產品需求景氣度持續走高。
三、所屬證監會行業分類:其他專用設備製造業
四、機構定位分析
機構 | 估值區間(元) | 預測說明 更多機構定位分析 |
中信建投 | 38.4-39.75 | 預計2011~2013年公司分別實現每股收益1.28、1.59、1.91元。我們考慮到印刷後處理裝備行業的前景,按照2011年25倍、2012年 22倍PE,發行價格區間爲32.00-34.98元。按照2011年30倍、2012年25倍PE估算,合理價格區間爲38.4-39.75元。 |
安信證券 | 41.5-46.9 | 預計2011、2012兩年公司收入增長率爲57.9%和30.2%,淨利潤分別增長67.3%和33.5%,2011年和2012年EPS分別爲 1.34和1.79元,未來三年淨利潤複合增長率37.73%。我們認爲公司估值適用的2011年動態市盈率在31-35倍之間,按此計算預計上市合理價格在41.5-46.9元。 |
招商證券 | 37-40 | 公司11年1-2月新籤合同金額1億元左右,預計11年營業收入將超過5億元。預計公司11-13年攤薄後EPS爲1.25元、1.60元和1.94元,給予公司11年30倍PE估值,公司合理估值區間爲37-40元。 |
五、公司優勢
公司產品定位國內印後設備中高端,技術領先,性價比高:公司產品在速度、精度以及操作便捷性等方面明顯優於國內同行,接近國際領先水平,甚至在部分核心指標上已經超過國際先進水平。
公司客戶資源較爲集中,未來將進一步開發其他社會產品包裝客戶:公司的下游企業主要是包裝裝潢印刷企業,客戶羣主要集中在菸草、藥品、食品和日化類包裝印刷企業,其中菸草包裝企業佔到公司客戶羣體的50%左右。
公司研發實力突出:公司產品均擁有完全自主知識產權。公司自主研發了多工位系列燙金模切設備、捲筒紙燙金設備等產品,大大提高了印刷生產效率。
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