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國際農產品期貨價格近期大幅波動,深受市場關注。隨著商品指數期貨交易的盛行,糧食和其他大宗國際商品紛紛貼上了金融化標簽。糧食生產與定價體系在一定程度上為糧食的金融化特質所左右。可以說,糧價已不只是商品的價格,還變成了金融產品的價格。這使得國際食品價格不僅由當前市場的供需面決定,預期也成為重要的決定因素。當大量的熱錢將農產品的這種預期作為逐利對象,農產品期價波動就可能包含了人為操縱的因素,進而反作用於現貨價格,扭曲了真實的糧食供求關系,增加了糧價波動的不確定因素。
流動性過剩是當前推高糧價的重要因素。發達國家在後金融危機時代的『印鈔競賽』,尤其是美國的兩輪貨幣寬松政策,讓全球大宗商品價格持續高位運行,各國不同程度地面臨通脹風險。大宗商品的交易離不開國際市場和金融工具,受制於美元作為主要國際儲備貨幣的影響,農產品市場『產、供、銷』的交易模式也會隨著金融市場的國際化而出現『囤和炒』。多餘的流動性資本通過金融化的多層次供求介入,正在成為價格波動的重要力量。於是,價格波動的不確定性因素上昇,市場交易甚至資產泡沫化的風險放大。
金融投機是世界糧食安全面臨的一大考驗。2008年,美國政府推出生物能源計劃,計劃用玉米生產乙醇,作為汽油的替代燃料。此政策一推出就大幅拉大了玉米及其他農產品需求預期的缺口,投機資本立即聞風而動,成為導致當年糧價暴漲的重要助推力。美國作為世界最主要糧食生產國和出口國,對於農產品貿易具有主導和調控的能力,而『糧食武器』也成為美國的重要戰略工具之一。當糧食的金融屬性大於商品屬性,其結果不是沒有糧,而是買不起糧。自然災害的減產並不具有持續性,而由發達國家主導的農產品金融交易卻會成為其轉嫁金融風險的利器。因此,建立與國際接軌的期貨市場,爭奪大宗商品定價權,是應對糧價在短期內劇烈波動的務實之舉。
列寧曾說,糧食是『貨幣的貨幣』。當前經濟危機的陰霾還未散盡,寬松的貨幣政策還未收緊,日本災後重建的農產品需求短缺可能會為農產品炒作提供機會。因此,加強對大宗農產品交易市場監管、力促發達國家采取負責任的貨幣政策、增加農業投入和擴充糧食儲備以平抑糧價等舉措,無疑都是防范糧價振幅過大的有效應對之策。
國際金融市場的話語權仍然掌握在發達國家手裡。這種不均衡與糧價金融化愈演愈烈的趨勢,對決策者提出的戰略思考即是如何在進出口市場中形成本國優勢並實現經濟可持續發展,這是事關國計民生的大事。民以食為天。『飯碗』和『油瓶』要始終掌握在自己手中,纔是萬全之策。
劉麗群
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