國內鋼價走向何方

主持人：經過連續三周下跌，上周在日本出口下降及地震後需求上昇預期的影響下，期貨價格與現貨價格同時反彈。鋼價反彈是否會由此拉開序幕？如何看待後市國內鋼鐵需求？

鄭東：總體來講，短期內日本地震對我國鋼鐵行業產生的影響是相對有利的。核電發電佔日本總發電量的30%，電力供應不足對日本鋼鐵企業影響很大，短期內會影響到鋼產量。日本汽車板和不鏽鋼等產品具有相當優勢，受地震影響導致產量下滑，有利於國內生產高端產品的企業，比如寶鋼和武鋼，所以這兩個企業硅鋼片的價格前段時間上漲了約1000元/噸。就長期而言，日本主要生產高端板材，建材這塊比較弱，對於國內企業也是有利的。地震對鐵礦石價格的影響也很大，已經下跌5%，不過絕對價位還是比較高。國內鋼的月度產量創歷史新高，每天的日產量是190萬噸，供給處於產能過剩的壓力之下。鋼材庫存由於產量過大，第一季度社會庫存同比上漲28%，企業庫存上漲26%。因此，受日本地震影響，以及在國內的供需還沒有兩旺情況下，鋼價上漲空間是有限的。

喬培濤：從行業角度來看，首先，日本每年鋼材出口的主要方向是中國、韓國和東南亞，產品以冷熱卷板為主，日本產量的減少為國內鋼鐵企業帶來了市場替補空間。其次，雖然現在日本地震災後重建的評估報告還沒有出來，但是我們認為總量肯定不小，加之日本自身的鋼鐵產量受到了嚴重影響，這也為國內鋼鐵企業帶來了利好。第三，國際市場上鐵礦石和其他原材料的價格下跌，可以緩解國內鋼鐵企業的壓力。這三點利好是非常明確的。

從時間角度來看，日本地震對於國內鋼鐵板塊的影響有三個階段，第一個階段是瞬間的衝擊，導致鋼鐵股在兩天內紛紛漲停。第二個階段是隨後的3到5天，鋼鐵股又相對回落。真正實質性的利好是第三個階段，也就是災後重建評估報告出來之後，可能會對鋼鐵行業產生一輪新衝擊。

主持人:如何看待當前的鋼鐵行業庫存變化呢？

鄭東：鋼材行業有正常的生命周期，二季度進入了生產旺季，因此去庫存是正常的現象。現在因為國家在抑制通脹的背景下壓制流動性資金，這對流動性資金構成了一些壓力。現在銀行的貸款控制比較嚴格，因此持續補庫的可能性不大，這也導致庫存的下降。鋼材庫存拐點是不是已出現，現在還不好判斷，整個大的局勢還沒有出現與以往特別明顯的不同，我們還不能下結論認為去庫存將會持續。

喬培濤：庫存是觀察鋼鐵行業一個非常重要的指標，今年庫存有點反常的高。市場在春節期間對節後的需求過於樂觀的預期以及鋼價應該跌的時候不跌，導致節後去庫存的情況一直沒有到來。現在階段性去庫存的趨勢基本已經顯現，庫存的回落有兩個原因。第一是需求的逐步擴大，特別是兩會之後保障房的建設和地方資金的投入，對下游的采購形成利好。第二是隨著鋼價的回落，鋼廠也會調整生產計劃，供需矛盾的緩解也會導致庫存出現緩慢回落的狀態。