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盡管2月CPI、PPI堅守高位,令市場作出『通脹短期內攀頂』的判斷,但長期來看通脹中樞仍將呈現漸進式上移態勢。證券業內專家表示,在此過程中債券市場『有機可尋』,投資者可借助債券基金獲得穩定利息收入和波段性資本利得。
一周前公布的2月宏觀經濟數據顯示,2月份CPI同比漲幅為4.9%,與前月持平,PPI同比漲7.2%,創近兩年半新高。
不少機構認為,在通脹率接近攀頂、加息周期進入中後期的背景下,債券市場正迎來較好的『播種期』。申銀萬國證券研究所的觀點認為,伴隨加息接近尾聲,債券市場將從一季度的配置行情過渡到二季度的交易行情。
嘉實基金固定收益部副總監王茜也表示,如果不出現美國經濟復蘇程度超預期,美聯儲、歐洲央行回收流動性等情形,下半年中國內地通脹回落的概率較大。
但王茜同時表示,伴隨中國經濟結構調整,未來5至10年通脹中樞必然上移,其過程則將是緩慢和漸進式的。在這一過程中,債券市場仍有機可尋。她建議,投資者可通過投資債券基金,在獲得穩定利息收入的同時,把握波段的資本利得機會,實現資產穩健增值。
得益於2010年強於股票型基金的業績表現,債券型基金成為2011年基金發行市場的熱點之一。其中,作為內地市場首只開放式分級債基,17日結束募集的嘉實多利分級債券型基金尤為引人注目。
海通證券研究認為,相比之前三只債券分級基金,嘉實多利分級債券基金在產品設計上實現了諸多突破:率先推出可以份額配對轉換;采用1年運作周期滾動運作的開放式分級基金運作方式,並設立了到期折算以及到點折算兩種折算方式,使之更趨近於之前的股票型分級基金。
另外,在業績比較基准上,這只基金沒有沿襲單一債券指數作為基准的做法,而以『中國債券總指數收益率×90%+滬深300指數收益率×10%』作為業績比較基准,更符合其可投資權益類產品的身份。(記者潘清)
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