|
||||
百潤股份(002568)
根據初步詢價情況,公司首次公開發行A股的發行價格確定爲26元/股,對應市盈率爲51.38倍。公開資料顯示,百潤股份本次發行股份總數爲2,000萬股,佔發行後總股本的25.00%。其中,網下發行數量爲400萬股,佔本次發行數量的20.00%;網上發行數量爲1,600萬股,佔本次發行數量的80.00%。招股意向書披露的擬募集資金數量爲18,913.41萬元,若本次發行成功,發行人實際募集資金數量將爲52,000.00萬元,超出發行人擬募集資金數量33,086.59萬元。根據發行安排,3月9日投資者即可參與該股的申購,參與網上申購的單一證券賬戶申購委託不少於500股,超過500股的必須是500股的整數倍,但不得超過16000股。即13000元-416000元。
海通證券:百潤股份是國內本土香精研發製造企業的領先者,公司憑藉前瞻性的市場需求分析能力、雄厚的研發實力、先進的生產工藝、穩定的產品質量及高效的管理團隊,得到了市場及客戶的廣泛認同。未來公司將以食品香精業務爲重點,着力發展大客戶和大業務,不斷研發適應客戶需求的高端產品。我們預測2011年-2013年公司攤薄後EPS分別爲0.70元、0.92元和1.20元,收入增速分別爲27.26%,31.41%和34.38%。目前在香港上市的華寶國際控股有限公司(00336.HK)的主營業務與公司較爲相似,其2009-2011年平均動態市盈率分別爲28.47倍、21.22倍和17.74倍。參考A股同類公司2011年平均估值水平在36.80倍,我們給予公司2011年30-37倍市盈率,對應合理價位在21.00-25.90元之間。
上海證券:百潤股份主要產品爲食用香精和煙用香精兩大類千餘種香精產品,是乳品、飲料、糖果、烘焙、冰品、肉製品、調味品和菸草等行業產品的重要配套原料。經過多年的發展,公司已成爲國內本土香精研發製造企業的領先者,公司生產的"百潤"牌香精,於2009年獲得了上海市名牌產品稱號。公司在中國輕工業聯合會2009年度香料香精行業十強企業評定中位居第六。我們認爲,給予公司2011年32-38倍市盈率較爲合理,公司合理估值區間爲19.83-23.54元。
中金公司:百潤股份的投資亮點:1、公司爲行業多個知名食品飲料客戶提供產品整體解決方案及量身定製產品,具有消費品的防禦性。2、香精的高技術含量、高附加值決定了產品具有較強的議價能力,公司產品保持高毛利率。3、公司擁有優秀的創香團隊,本土化的研發團隊使其在同國際香精香料企業競爭中佔據優勢。公司上市發行A股股數爲2000萬股,發行後總股本爲8000萬股。我們預計公司2011~2013年攤薄後的EPS分別爲0.75,1.02,1.32元,建議詢價區間22~26元,對應2011 PE爲30~35倍。
發表評論: |