歐債危機再起以及沙特動盪加劇，將可能影響我國出口經濟、加劇輸入性通脹壓力，令我國面臨"滯漲"風險。而"商品房體系+保障房體系"雙軌制，在有調控房價、促進民生的同時，其鉅額投資也拉動了經濟增長，減緩了"滯漲"的風險。從長遠而言，雙軌制有助於房地產調控的鬆綁，利好房地產行業發展。

　　一、歐債危機、沙特動盪加劇"滯脹"風險

　　7日、10日，國際評級機構穆迪相繼下調希臘、西班牙主權信用評價。此外，9日大公國際也將葡萄牙本、外幣國家信用等級從A-下調至BBB+，前景展望是負面。平靜多時的歐債危機，再起引起了人們的擔憂。誰料想，"屋漏偏逢連陰雨".世界上最大的石油生產國沙特，受到中東北非危機的影響，國內也開始出現了動盪。10日，在沙特東部，爲驅散數百名示威羣衆，警察向示威者開槍並造成三人受傷，由此加劇了國際社會對高油價的擔憂。

　　倘若，沙特出現較大的動盪，必將極大地推高油價，令全球通脹風險進一步增加。假如通脹風險加劇，歐洲央行爲了應付輸入性通脹，將有可能加速加息步伐。加息，則意味着"借新債，還舊債"的融資成本加大。而三四月份，歐元區國家大量債券到期，屆時將給各國帶來嚴峻考驗，令歐債危機這枚炸彈隨時可能引爆。

　　假如歐債危機再次爆發，勢必影響着我國出口經濟的增長。這使得我國在承受輸入性通脹壓力的同時，經濟增長也受到了影響。這就需要中央發揮執政智慧，防範"滯漲"風險，減少不利影響。

　　二、住房雙軌制解控通脹、保增長和促民生困局

　　按目前情況來看，中央決定今明兩年各建1000套保障房，是一個化解"滯漲"風險，又促進民生、維護穩定的好方子。

　　房地產行業曾經是我國經濟發展的重要支柱。1998年亞洲金融危機、2003年非典時期以及2008年金融危機，房地產行業的發展與壯大數次挽救國民經濟於危難之中。然而，近年來房價的過快增長遠超出了民衆承擔能力，也加劇了人們通脹預期，導致民怨四起，危害穩定。此前一味地單純調控房地產，既難以打壓房價，也威脅着經濟穩步增長。而保障房的大規模建設，早已經在體制上打破了之前的房地產在死衚衕徘徊的僵局，"商品房體系+保障房體系"雙軌制既有利於解決民衆住房問題，緩和社會矛盾，又能化解"滯漲"風險。

　　保障房大規模的建設必定帶動大量的投資，促進一系列產業的發展，使得控通脹、促民生的同時，也拉動了內需，確保了經濟的穩步增長，從而緩解歐債危機導致的出口減少對經濟造成的影響。

　　保障房的大規模建設，要解決其資金以及工程等問題，離不開房地產商的積極參與。如何倒逼房地產商從高利潤的商品房開發，轉向利潤較低保障房建設呢。目前，中央一方面通過嚴厲措施限制房價上漲，另一方面極大地建設保障房。在此背景下，萬科、招商、保利等房企大佬紛紛加大參建保障房的力度，原因在於它們不得不意識到保障房在樓市的比重將越來越大，轉向保障房建設將有利於企業曲線避開樓市調控，促進企業發展。同時，大型房地產商還能夠利用它們先進的經營模式，通過有效地控制成本，從保障房建設中獲取可觀的利潤。而"商品房體系+保障房體系"的雙軌制，在解決低收入者基本住房問題的同時，將鬆綁房地產調控，以滿足中高收入階層對商品房的需求，進而促進房地產行業和國民經濟的發展。

　　三、未來走勢分析

　　保障房大規模建設，首先可能會引發房地產市場新的一輪洗牌。此前的一系列限購及信貸收緊措施，令一些實力較弱房地產商資金鍊出現斷鏈，經營出現了一定的困難。而保障房項目，一般由地方國資房企或大型房地產商獲得，那些實力較弱的房地產商難以染指。即使它們獲得了保障房項目，由於自身管理不夠先進，難以通過降低成本來從利潤較低的保障房項目中獲取利潤。因此，實力較弱的房地產商將有可能在房地產調控和保障房建設的洗牌中率先出局。而實力雄厚的房地產商，將利用這次洗牌，進一步鞏固優勢。

　　此外，實行的"商品房體系+保障房體系"雙軌制，在保障房大規模建設以解決低收入者住房困難問題後，社會矛盾就得以緩和，而此時商品房調控將會得到鬆綁，爲房地產商帶來更大的發展空間。這就好比，通過相對狹窄的橋面後，呈現在眼前的是一片"空曠地".

　　四、超預期分析——保障房建設提速、限購令

　　總體來看，市場對於保障房建設的意義是反應不足的，主要憂慮在於地方政府的動力，與建設資本不足問題。廣州萬隆網認爲，從目前的情況來看，這兩點有明顯的改觀。第一，保障房二次提速體現政府的決心與政策方向。到目前爲止，保障房建設可分成二個階段。第一階段是1000萬套保障房任務的提出，主要是針對高房價。第二個階段是3600萬保障房的提出，在原來已提速的基礎上再次加碼，體現政府的堅定決心。第二，開發商參與保障房建設是雙贏的局面。對政府而言，"限購令+保障房"是雙軌制的順利切換。保障房可以解決住房難、保增長的問題，限購令可以封鎖房價上升的空間，降低通脹壓力。對開發商而言，限購令將是一次行業洗牌，參與保障房建設在短期內對盈利能力貢獻有限，但可以換來未來的主動權與市場空間。如完成保障房指標的可以獲得政策性扶持，並在行業洗牌中擁有更大的空間。