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最新監測到的綜合情緒指數值為46.88,較前期情緒指數值47.63出現小幅下跌,顯示出目前市場投資者的負面情緒正進一步得到釋放。由於市場普遍預期央行將會於近期再次上調存款准備金率以對衝流動性的影響下,市場負面情緒將會有所維持。但值得注意的是,兩會或有超預期的利好政策推出,這將會有助於緩解近期的市場負面情緒。因此我們認為短期的市場情緒對A股的走勢將會形成偏平的影響。
根據資金監測結果顯示,今天市場資金共小幅流出16.12億元;其中,中小散戶資金錄得小淨流出11.91億元;同時監測結果顯示,超級機構、機構分別錄得11.42億淨流入和2.08億淨流出。結合成交量分析,可以看出目前在2900點位置上,無論是機構投資者還是中小散戶投資者的分岐較大,預期得到到進一步利好催化的情況下,大盤將會維持震蕩格局的概率較高。
[格局與情緒偏差分析]今天早盤下探2883.57點後開始震蕩回昇,顯示出投資者對後市走勢較為偏樂觀。其中處於漲幅前列的板塊有:黃金、石油、商業百貨、造紙等;而表現居後的板塊主要是預期兩會將會推出利好的水利建設、水泥(保障房)、新能源板塊。最終滬綜指收於2913.81點,下跌5.11點,跌幅0.18%;而深成指收於12880.3點,下跌68.45點,跌幅0.53%.
由於美國近期公布的經濟數據顯示其經濟復蘇動能得以維持,因此市場預期將於本周五公布的非農業就業人口數據將會出現大幅度增加。但由於經濟復蘇的進程不足以在短時間內降低美國高企的失業率,因此市場普遍認為本周美聯儲會議發出收緊貨幣政策的可能性極低。
另一方面,市場普遍認為中東地區政治穩定將會持續推高石油價格的可能性較大,這將導致歐元區、新興經濟體的通漲數據維持在高位運行。但基於經濟增長、穩定的考慮,這些國家目前普遍對加息抑制通漲的意願較低(加息將會抑制實體經濟的復蘇與增長。而對於歐元區來說,加息將會增加債務成本,這將會重新點燃歐債問題的可能性是存在的;而對於新興經濟體來說,加息將會引入更多的熱錢,而當美日開始收緊時,熱錢將會大規模出逃,從而引起經濟的大幅度波動)。
值得關注的是,由於我國目前存在資本管制,因此熱錢大規模的從正規渠道進入我國將會受到限制。在這種情況下,我們萬隆證券研究中心認為,我國央行或將能容忍以適當幅度加息而快於其它國家首先進入治理通漲周期。從中短期來看,由於A股估值目前普遍處於較低水平,因此我們認為流動性收緊對A股並不會形成較大的影響。