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外匯投資,是指投資者為了獲取投資收益而進行的不同貨幣之間的兌換行為。外匯是『國際匯兌』的簡稱,有動態和靜態兩種含義。動態的含義指的是把一國貨幣兌換為另一國貨幣,借以清償國際間債權債務關系的一種專門的經營活動。靜態的含義是指可用於國際間結算的外國貨幣及以外幣表示的資產。通常所稱的『外匯』這一名詞是就其靜態含義而言的。
影響匯率走勢的原因,十分復雜,連股神巴菲特也在去年看錯了美元走勢。
為了把握中長期的趨勢,一些最具有推動力的基本面要素,我們必須首先了解:
1.利差影響。這是2005年外匯市場的主題。如果一國利率水平相對高於他國,就會刺激國外資金流入,由此改善資本賬戶,提高該國貨幣的匯率。歐洲,日本等經濟體的經濟發展都不如美國強勁,全球資金都湧向美國中長期國債,結果使外資對美元源源不斷地買入,持續支橕了美元匯率。
2.通貨膨脹率和貿易收支。原先理論認為,國內外通貨膨脹的差異,是決定匯率長期趨勢的主導因素,判斷的依據稱作購買力平價。但實際上,歷史數據表明,兩國匯率與其通脹率沒有直接的負相關關系,反而央行的決定因素更加強烈。當前美國通脹率3.8%,高於歐盟的2.3%和日本的0.5%,但美聯儲擔懮通貨膨脹的不利影響而持續昇息,導致美元利差優勢不斷顯現,也表明利率是當前最有力的匯市推動力量。國際收支方面,貿易赤字在前年成為美元的夢魘。市場普遍認為美國經常賬的巨額赤字難以彌補,必然需要美元貶值來緩和,所以當時出現巨額的美元拋盤。但現在美國資本流入數據能夠抵補貿易賬赤字,美國國際收支問題的影響力因而削弱。
3.經濟數據和央行行動。這兩種因素主導短期市場行為。經濟數據非常繁復,短期內都可以左右市場。而央行乾預,主要是因為央行作為一股強大的資金力量,在短期內大量買入或拋出某種貨幣對市場的影響。
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