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申購簡稱:通裕重工
申購代碼:300185
申購時間:2011年2月25日(周五)9:30-11:30、13:00-15:00
申購價格:25.00元/股
市盈率:53.42倍
發行數量:9000萬股 網上發行:7200萬股
申購上限:7.2萬股
2011年02月28日(周一)驗資、網上申購配號
2011年03月01日(周二)網上發行搖號抽簽,中簽率公告
2011年03月02日(周三)刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍
公司簡介公司主要從事大型自由鍛件產品的研發、生產和銷售,形成了集大型鍛件坯料制備、鍛造、熱處理、機械加工於一體的較為完善的產業鏈,主要產品為MW級風力發電機主軸和DN50-1600mm球墨鑄鐵管管模等大型鍛件。
機構定價預測海通證券(600837) :合理股價區間29.40-33.60元
公司120MN壓機達產後,在鍛造能力將超過10萬噸,在極限鍛造能力和冶煉能力上和一重、二重等企業持平,我國風電建設速度保持快速發展,公司風電主軸產品下游客戶包括全球各大風電設備制造商,市場空間巨大。公司風電主軸產品及管模產品國內市場佔有率領先,募投項目將緩解公司產能瓶頸,鞏固公司市場地位。
預計公司2010年到2012年EPS為0.57元、0.84元、1.18元。綜合考慮公司未來成長空間及最近創業板新股的發行情況,我們認為通裕重工相對2011年的合理動態市盈率為35-40倍,即合理股價為29.40元-33.60元。
愛建證券:股價合理估值區間為24-27元
公司主導產品風電主軸和球墨鑄鐵管管模的產銷量全國第一,市場佔有率分別為22.11%和34%。公司研發及技術優勢明顯,擁有自主知識產權的專利技術5項、1項專利的獨佔使用權、國家重點新產品5項。一體化產業鏈的模式,保證了公司原材料的質量,降低了公司的生產成本,提高了公司的盈利能力。
基於公司現狀及未來募投項目的情況,我們預計公司2010-2012年對應發行後全面攤薄的每股收益分別為0.53、0.73和0.98元。綜合考慮整個行業發展前景、公司在行業中所處地位以及公司未來發展前景,給予公司2011年32-36倍的動態市盈率,對應的合理估值區間為24-27元。
安信證券:上市合理價格區間22.8-26.2元
公司的增長將主要來自:(1)國內風電等行業高速發展,大型鑄鍛件的需求旺盛;(2)公司風電主軸產品和球墨鑄鐵管模市場佔有率高,居行業首位,未來仍將保持龍頭地位;(3)核電、船用軸等新產品領域的開展;(4)公司極限制造能力將得到有效提昇。
預計2011、2012兩年公司收入增長率為-1%和41%,淨利潤分別增長10%和58%,2011年和2012年EPS分別為0.69和0.82元,未來三年淨利潤復合增長率31.6%。公司未來增長有保障,行業前景好,我們認為公司估值適用的2011年動態市盈率在28-32倍之間,按此計算預計上市合理價格區間在22.8-26.2元。
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