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中國石化230億元的可轉債23日起開始網上網下申購,可轉債市場進一步擴容。招商安瑞進取債券基金擬任基金經理謝志華認為,目前正是介入可轉債投資的良好時機。
談及債券市場的走勢和投資機會,謝志華指出,目前來看,短期內仍有一定通脹壓力,貨幣政策在外需回暖、內需穩定的背景下,或延續當前調控基調,准備金率仍將繼續上調,利率也可能上調1到2次。但加息對債市的衝擊已經減弱,收益率上行空間有限。下半年通脹可能回落,但幅度低於預期,因而收益率下行幅度可能也不大。全年看,『輕資本利得,重票息收入』或許是比較合適的投資思路。在當前時點,可轉債的投資機會已經凸顯,可重點關注。
謝志華表示,從2003年轉債指數公布以來的數據統計看,相對於股票,轉債的投資收益高於股票,風險卻小於股票;相對於債券,轉債收益遠高於債券,風險雖然高於債券,但仍處於較低水平。
自2010年以來,轉債市場大幅擴容。今年1月份,包括海運轉債和國投轉債在內,在市數量已達14只之多,市場存量超800億元。謝志華認為,轉債市場規模擴大,一方面為債券基金提供了更多的投資標的,另一方面使得轉債市場估值更加合理,轉債市場更有效率,為債券基金獲得廉價籌碼提供了更多的可能性。
對於未來可轉債的發行趨勢,謝志華表示,從目前的信息來看,一季度是供給的一個高峰,石化轉債發行之後,已進入發行流程的待發轉債規模預計在100億元。由於銀行保險等大型國企對發行轉債動力較強,且投資者對轉債的需求較旺,不排除新的發行高潮的出現。(方紅群)
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