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在基金經理的投資組合中,成長股地位並未降低。基金經理對新興產業成長股的追逐使得此類品種繼續享受估值溢價。
昨日上證指數大漲超過1%,但低估值品種並未繼續擔當前期反彈領頭羊的角色,而被市場詬病估值水平過高的中小盤品種、成長股再度受到資金關注,漲幅領先。
事實上在近期市場的反彈中,高估值的成長股、中小盤股雖然表現略遜於周期股,但周期股的強勢並不能掩蓋中小盤股的光環。以江特電機為例,該股估值並不便宜,但是估值並非選股的唯一標准。主營先進制造業的江特電機業務橫跨先進裝備制造、風電、鋰電池材料。其年報披露2010年淨利潤為3200萬,增幅約250%。盡管估值偏高,但該股依然受到基金等機構投資者的追捧,昨日江特電機大漲超過6%,2011年以來江特電機股價漲幅逾34%。
主營環保設備的精功科技與低估值周期股相比,似乎同樣缺乏吸引力,但其成長性可能是信達澳銀、廣發基金等去年四季度布局的主要原因,其中信達澳銀投資總監王戰強管理的基金在去年四季度,成為精功科技的第一大機構投資者。值得一提的是,精功科技昨日漲停,深交所公開交易信息披露,有三家機構專用席位列入前五大買入名單中,上述三家機構投資者昨日合計淨買入精功科技逾1.6億元。
信達澳銀基金投資總監王戰強昨日對本報表示,反彈行情中呈現了低估值周期股和非周期成長股板塊輪動的特征,但是從較長的時間看,成長股尤其是新興產業不僅僅只是板塊輪動的行情,而是2011年和更長時間的主流品種。王戰強坦言,目前其管理的組合中超過60%的股票資產配置在成長股和消費品領域。
『很多周期股的估值很低,價格很便宜,但成長性也很差而且正在走下坡路,以後市場給這類品種只能是很低的估值。』曾擔任社保基金經理、公募基金投資總監的一位人士昨日向記者如此表示。他認為,從更長遠的角度看,估值較低、未來盈利能夠超預期的新興產業個股、消費品股的機會更值得去把握,當前這些品種享受相對周期股更高的估值是合理的邏輯。
值得一提的是,市場對未來成長的追逐使得更多的中小盤新興產業類公司享受到估值溢價。一些基本面尚不明朗的中小盤個股在行情中的強勢表現,也足以印證市場對成長股的偏好並未改變。以此前有私募基金介入的利達光電為例,該股預計2010年度淨利潤最多僅1800萬元,但自1月下旬反彈行情開展以來,利達光電也出現了超過25%的漲幅。
鵬華基金研究部總經理冀洪濤向記者指出,在十二五規劃的背景下,新經濟的發展必然帶來相關領域的投資機會,這些品種依然是2011年關注的重點。
針對昨日A股大幅上揚的現象,摩根士丹利華鑫基金認為,在經濟處於谷底回昇的大環境下,市場整體震蕩向上的基本條件是具備的,相關的政策對市場會不斷地形成擾動因素。在部分政策出臺後,需要觀察一下相關政策的效果,當下也不能對後市的走勢過於樂觀,市場在啟動前期,由於多空分歧較大,可能出現反復。