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由於缺乏權威的價格信號來指導生產和經營,也無法規避價格波動的風險,因此我國鉛的生產、流通和消費企業面臨較大的市場風險,迫切需要開展期貨交易來發現價格並進行套期保值
近日,上海期貨交易所發布《上海期貨交易所鉛期貨標准合約》以及相關規則文件征求意見稿,就鉛期貨合約、套期保值管理等方面向社會征求意見,意見和建議反饋截止日期為2011年2月25日。
值得關注的是,鉛期貨將采用『大合約』,交易單位定為每手25噸。根據當前鉛現貨市場的價格計算,每手合約價值將超過40萬元。按照上期所其他金屬期貨保證金收取水平,鉛期貨的『門檻』或在每手6萬元以上。
鉛期貨將為『大合約』
據《上海期貨交易所鉛期貨標准合約》草案規定,鉛標准合約的交易單位為每手25噸,每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±5%,最小變動單位為5元/噸,最後交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)。交割單位為每一倉單25噸,交割必須以每一個倉單的整數倍交割。鉛期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%。
記者從上海有色網查閱到目前國內鉛現貨價在每噸17000元至17500元之間,據此推算,鉛期貨每手合約價值將超過40萬元。根據交易所規定,鉛期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%,但期貨公司層面對多數商品期貨品種收取15%左右的保證金。業內人士預計,鉛期貨保證金水平也將在15%左右。因此參與一手鉛期貨交易需最低保證金63750元。
鉛期貨並不是上期所推出的首個『大合約』。此前,上期所已經將燃料油期貨合約修改為每手50噸的『大合約』。專家認為,采取『大合約』,有利於期貨市場更好發揮套期保值功能,減少過度投機。
另外,上期所還特意為鉛期貨制定了《上海期貨交易所鉛套期保值交易管理辦法(試行)》草案。鉛套期保值交易頭寸分為一般月份套期保值交易頭寸和臨近交割月份套期保值交易頭寸。
優化價格形成機制
在我國,鉛的用途十分廣泛,主要包括:與人們日常生活密不可分的電池;以鉛鋅合金為原料的鑰匙、門鎖;以鉛丹為原料的保護家具與牆壁的油漆、涂料等。其中,80%的鉛用於鉛酸蓄電池生產。隨著我國汽車工業和電動自行車行業的發展,尤其是電動汽車、風能發電、太陽能發電的推廣與普及,我國鉛消費存在著很大的增長空間。2009年,我國鉛產量377萬噸,佔全球的42.5%;鉛消費量390萬噸,佔全球的40.0%。2001年以來,我國鉛消費量年均增長率高達17%,遠高於同期國內市場總值(GDP)的年均增長速度。
近年來,國際鉛價波動劇烈。由於缺乏權威的價格信號來指導生產和經營,也無法規避價格波動的風險,因此我國鉛的生產、流通和消費企業面臨較大的市場風險,迫切需要開展期貨交易來發現價格並進行套期保值。
2月18日,中國證監會在其網站上發布了《關於同意上海期貨交易所開展鉛期貨交易的批復》,這意味著上海期貨交易所(以下簡稱上期所)開展鉛期貨交易獲得監管部門批准。證監會表示,在按照《期貨交易管理條例》和《期貨交易所管理辦法》相關規定的各項相關程序及准備工作履行就緒後,中國證監會將批准上期所掛牌鉛期貨合約。