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昨日,1月份CPI數據如期公布,自然受到市場的高度關注,而4.9%的增幅,讓所有人看到了調控通脹的效果。
不過,我關注的並非CPI有沒有『破五』,而是1月CPI增幅為何比預期低。還好,統計局在公布數據的同時,也告訴了大家,之所以CPI低於預期,主要是由於統計局對CPI權數構成進行了相應的調整。其中影響最大的,顯然是提高了『居住類』商品權重4.22個百分點,而食品降低2.21個百分點,煙酒、衣著、醫療保健和個人用品等方面,也都有不同程度的調低。
這樣一來,我們也就很好理解1月的CPI增幅為何如此超預期的『低』了。就居住來看,房價處於高位水平,也是管理層調控的重點。在房價漲幅已經明顯降低很多,部分地區甚至出現了下跌的情況下,加重居住類的權重比例,顯然對調控CPI起著重要作用。
同時,價格上漲較快的食品,特別是酒類等,卻降低了權重比例,這有利於得出一個好看的CPI。
當然,通過調整CPI權數構成,得到一個較低的數據,其實只是一個表面問題。我認為,更為重要的,其實還是管理層目前已經把調控房價,直接上昇到了調控通脹的戰略高度。如果房價繼續上漲,那麼CPI也將十分難看。如果按照這個邏輯,未來房價上漲的壓力,或許將會比較大。
還是回到行情上。回顧去年10月的大漲行情,當時在反彈趨勢確立後,采取了逼空式的放量上行。滬市單邊成交量也迅速上昇到了2000億元的水平。因此,昨日的調整,其實正好證明了我此前的判斷,本輪行情在本質上,與去年10月行情相比還是不同的。不過,盡管昨日K線形態不太好看,但也僅僅是衝高回落,並未傷及前日的大陽線。而在大盤連續上漲的情況下,適當的調整將修復技術指標,我認為還是在可以接受的范圍之內。因此,後市完全沒有必要因為昨日的震蕩而感到悲觀。