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兔年伊始,央行就宣布再次加息,顯然我們正面臨加息周期。針對加息對股市的影響,有人認為,加息和上調存款准備金率一樣,是調控經濟回收流動性的重要舉措,屬於利空,投資者應該在第一時間果斷離場避險。但也有人舉出實際例子證明,滬深市場歷史上在大部分情況下,面對加息都是低開高走,所以應該抓住機會,逢低買入。這兩種意見既針鋒相對,又似乎都有些道理,那麼,投資者到底該如何應對呢?
其實,調整利息和存款准備金率都是政府用以調控經濟運行狀態的手段。經濟發展過程中客觀存在著低潮期、啟動期、高潮期和衰退期,在經濟周期所處的每一個階段後面都有政府宏觀調控的作用。其中,當經濟進入衰退期,政府為了刺激經濟增長,降低企業成本,鼓勵居民消費,就會向下調整利率和存款准備金率,甚至開征利息稅;當經濟處於過熱狀態,政府為了抑制通貨膨脹,就會頻繁向上調整利率和存款准備金率。尤其需要強調的是,政府實施調控通常可分為初期、中期和末期三個階段,而這三個階段又分別對應著證券市場三種不同的狀態:
政府實施調控的初期,由於市場正處於強勢向上、人氣極端狂熱的狀態,所以即便此時加息,市場也大都會選擇低開高走,甚至再創新高。這是因為場外資金在賺錢效應的鼓舞下仍在持續不斷地湧入,從而將股價很快托起。這一點只要通過大盤K線圖,查看一下2007年前五次加息和2010年10月20日第一次加息後市場的反應,我們就很清楚了。所以,在這個階段,完全不必聽風就是雨,在第一時間裡盲目行動往往會讓你很快感到後悔,因為後市通常還會創出新高。
政府實施調控的中期,『天量天價』以及多個向上的跳空缺口標志著市場階段性頭部特征在前期都出現過了,市場在經歷了一輪深幅調整後多空雙方再次形成平衡,反映在盤面上就是上下兩難的盤局。此時如遇加息,既可能使盤局被就此打破,但更大的可能是照舊維持盤局。如2010年第二次加息後市場雖曾一度下跌,但從大的趨勢看,並未走出盤局。所以,在這個階段,如果你是短線高手,自然可以適度參與。否則,最好保持觀望。
政府實施調控的後期,由於已經歷經了多次調控,政策的累加效應開始顯現,經濟過熱和通貨膨脹已經得到了一定程度的抑制,反映在市場上則是由於拋壓已接近枯竭,再遇利空打擊也會呈現跌不動的狀態,此時應視為市場發出的買入信號,因為一輪新行情已在孕育之中了。關於這一點,可參考2009年1月底的走勢:當時歐美市場已經跌得昏天黑地,A股市場卻率先走出了一輪漲幅超過50%的牛市。