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數據顯示,三個月來,滬深300的估值一直在14倍左右,而相對2011年的估值則只有12倍。有分析認為,目前上證綜指的市盈率已經相當於2005年的第一個底部。
不過,這也並不表明股市就此踏上反彈之旅。股市的漲跌很難簡單地以估值水平來判斷。作為一個資金推動的市場,資金面的寬松與緊張和股市的走勢更為直接。而『緊縮』二字仍然是未來相當長一段時間內股市的大背景,猶如天花板限制著其反彈的高度。政府在經濟增長和抗通脹風險之間的平衡與抉擇也成為市場最為關注的因素。
下周,1月份主要宏觀經濟數據將陸續公布。市場預計,通脹水平、信貸規模都將維持在較高水平,甚至創出新高。瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光認為,當前經濟政策的重心是對抗通脹風險和打壓房價泡沫,政策趨緊步伐可能快於市場預期。
在此背景下,『震蕩築底但反彈高度有限』的看法較為普遍,投資者或許一時難以找到整體性機會,市場仍然需要等待新熱點的出現。