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2010年上證指數以吉祥數字2808.08點報收,但同比2009年,滬市下跌469點或14.31%。這個市場表現在全球正好墊底。虎年市場跌宕起伏,走的是一個預測中的虎頭蛇尾行情,如果說虎年股市流行色是喜新厭舊,認為『小的就是美的』,那麼進入2011這可愛的小兔年,則市場可能顛倒過來轉而推崇有真金實銀資產的大塊頭,重新改玩主板老股票、『中』字頭藍籌。
這種狀況,在去年的『十月革命』行情和年終的稀土有色煤炭地產等資源板塊集體強勢表現中已見端倪。銅業股的發力走強大幅補漲,就是向創造歷史高點的國際期銅看齊,因而具有典型意義。A股被壓抑得太沈重了些,所以需要市場給予反應和發泄表現的機會。因此,這種由美元貶值走弱和人民幣確定穩步昇值雙向貨幣變動直接推動的資產和資源股行情,將在2011年有望得以延續和發揮。再加上2010年優秀的年報,我們似乎沒有太多的理由一味看空A股;而恰恰相反,我認為今明兩年A股在充滿變數中,更多孕育的是機會,甚至是較大的機會。以全球視野縱觀國際市場,筆者認為2011年全球已進入後危機時代的經濟滯漲期。低增長、高通脹、流動性泛濫、加息周期來臨成為這一階段的主要經濟現象和經濟特征。股票市場由此相應進入不確定的動蕩時期。期間須防范高通脹調結構和經濟轉型帶來的股市陣痛和國際游資撤離亞洲新興市場導致的股市低迷等投資風險。這一時期,或許最大的變數就是美元和黃金靜如處子、動若脫兔的快速變動。國際金融市場及其各類資產價格就在這樣蕩秋千的兩極(美元和黃金)牽引下大幅擺動。美元依然是全球匯率基點和價格基礎調整的關鍵指標,是金融市場的揭幕者。
總體而言,個人認為今年股市的基本表現特征,就是底部和高點都會相應抬高,市場核心波動區間在2600點-3600點。新年股市開門紅已經預示了這一點,並給予謹慎樂觀的市場信心。實際上,五浪反彈大幕已從元月下旬的缺口附近2661點重新開啟,2800點震蕩整固站穩後,市場就會再度集結做多能量,誘發一輪上攻3000點之上的行情。從中帶給我們的啟示和思考的是:(1)2011年是個比2010年吉利的年份,可以為市場帶來正回報。A股有望從去年的震蕩整理轉為今年復雜震蕩活躍向上,這一點和兔子活潑好動的特點正好相映成趣。(2)從近期熱點板塊可以窺知,上半年投資機會集中在受益抗災防旱控通脹的農業板塊、水利建設、高鐵,對此可以階段性關注;受益貨幣變動人民幣昇值以及推出轉融通引發的資源股、券商保險銀行金融股、航空股等脈衝式行情,是創造兔年A股高點的契機。而對高端裝備制造等新興戰略產業和苹果IPOD、雲計算等為代表的新一代電子技術革命概念,以及消費和健康產業可以中長期加以關注。此外,亦可交易性關注央企重組資產注入概念和如甲流以及超級細菌、迪士尼等標志性事件等帶來的投資機會。兔年投資策略和投資建議或許要從有關兔子的諺語中尋找:穩健不喜亂動的投資者就靜如處子采取擇股策略,潛伏起來守株待兔;激進愛搗鼓的朋友就動如脫兔,狡兔三窟多元化投資,采取相機而動擇時跟隨策略,打一槍換一個地方,不停覓草吃,不停繁殖自己的資本賬戶,在風險市場以獲長期生存成長。