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中央『一號文件』29日出臺,這個名為《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》的文件明確了新形勢下水利的戰略定位,制定和出臺了一系列加快水利改革發展的新政策、新舉措。今年的中央『一號文件』,是新中國成立62年來首次全面部署水利工作。
『一號文件』共分八個部分,包括:一、新形勢下水利的戰略定位;二、水利改革發展的指導思想、目標任務和基本原則;三、突出加強農田水利等薄弱環節建設;四、全面加快水利基礎設施建設;五、建立水利投入穩定增長機制;六、實行最嚴格的水資源管理制度;七、不斷創新水利發展體制機制;八、切實加強對水利工作的領導。
文件還提出,加大公共財政對水利的投入。發揮政府在水利建設中的主導作用,將水利作為公共財政投入的重點領域。各級財政對水利的投入的總量和增量要有明顯提高。大幅度增加中央和地方財政專項水利資金。從土地出讓收益中提取10%用於農田水利建設。進一步完善水利建設基金政策,延長征收年限,拓寬來源渠道,增加收入規模。多渠道籌集資金,力爭今後10年全社會水利年平均投入比2010年高出一倍。
文件同時強調,力爭通過5年到10年努力,從根本上扭轉水利建設明顯滯後的局面。
中央農村工作領導小組副組長、辦公室主任陳錫文說,2010年我國水利投資是2000億元,高出一倍就是4000億元,未來10年的水利投資將達到4萬億元。由此,分析師分析指出,水利水電此次投資規模大,持續時間長,相關上市公司受益明確,可重點關注相關個股的中長線投資機會。
主力資金布局6只概念股
從上周資金面觀察,滬深股市全部資金流入的股票有30只,其中6只屬於水利建設概念股,從中可以看出,已有主力資金悄悄布局水利建設概念股。據《證券日報》研究中心統計,中國西電上周資金流入8.35億元;葛洲壩資金流入5.13億元;三峽水利資金流入3.38億元;東方電氣資金流入3.28億元;安徽水利資金流入1.68億元;錢江水利資金流入1.59億元。
從上周市場表現來看,上市交易的19只相關概念股中,16只個股遠遠跑贏大盤。上周上證指數上漲1.38%,而三峽水利上漲24.8%、大禹節水上漲17.2%、安徽水利上漲14.8%、國統股份上漲14.7%、錢江水利上漲13%、中國西電上漲11.4%、東方電氣上漲9.95%、葛洲壩上漲9.6%、青龍管業上漲7.9%、創業環保上漲7.6%、浙富股份上漲4.8%、洪城水業上漲4.1%、粵水電上漲4.1%、首創股份上漲3.6%、南海發展上漲3.4%、新疆天業上漲1.87%。其他三只跑輸大盤的股票是武漢控股(跌幅0.64%)、先河環保(跌幅2.27%)和新界泵業(跌幅6.2%)。
截至1月28日,水利建設相關個股市盈率小於40倍的公司有創業環保(市盈率38倍)、錢江水利(市盈率36.8倍)、葛洲壩(市盈率34.5倍)、中國西電(市盈率33倍)、武漢控股(市盈率29倍)、首創股份(市盈率27倍)、南海發展(市盈率7.8倍)、東方電氣(30倍市盈率)。
國信證券認為,這次水利建設的特點是:大規模的水利投資將貫穿整個『十二五』和『十三五』,較『十一五』期間年均1174億的規模增長240%。
東方證券的報告也認為,隨著水利建設投資高潮的到來,相關上市公司的水利、水電業務的工程建設及材料設備的需求將爆發性大幅增長,主營規模及盈利水平將快速回昇,市場估值水平也有望得到新的定位。
推行階梯式水價
水務股有望受益
據報道,針對水利又好又快發展的深層次制約,文件重點強調了4個方面的體制機制創新:在完善水資源管理體制方面,提出要強化城鄉水資源統一管理,完善流域管理與區域管理相結合的水資源管理制度,進一步完善水資源保護和水污染防治協調機制;在水利工程建設和管理體制改革方面,提出要落實好公益性、准公益性水管單位基本支出和維修養護經費,落實小型水利工程管護主體和責任,健全良性運行機制;在健全基層水利服務體系方面,提出要健全基層水利服務機構,按規定核定人員編制,經費納入縣級財政預算;在水價改革方面,提出要逐步實行工業和服務業用水超額累進加價制度,合理調整城市居民生活用水價格,穩步推行城市居民生活用水階梯式水價制度,探索實行農民定額內用水享受優惠水價、超定額用水累進加價的辦法。
水利部水資源司負責人認為,當前,中國供排水價格仍然過低,難以反映水資源的稀缺價值。一些地方和行業『用多用少一個樣』,有的耗水大戶也享受著財政補貼。推進水價改革,實行梯級水價,讓用水多的多花錢,用價格杠杆促進資源節約。
海通證券分析師指出,建議關注充分分享行業成長的細分領域龍頭。目前水務相關的上市公司80%的企業分布在供水及污水處理的運營領域。其盈利成長性主要體現在規模擴張及水價的提昇,但在2009年全國普遍一輪水價上調,加之,當前國內通脹水平較高,短期內水價再次調整的難度較大。因此,主要關注的還是項目運營類公司的規模擴張能力。目前國內水務運營市場主要還是地方割據,因此,更看好兩類運營型公司的成長性,一類受益於地方水務一體化整合,如興蓉投資和國中水務;另一類是公司綜合經營能力較強,異地擴張已有成功范例,如:首創股份。
在非項目運營類的公司中,建議關注從事農業節水行業的大禹節水。作為涵蓋技術研發、設備制造和工程施工的一體化服務商,公司的綜合競爭優勢在行業內較為明顯。而近年來大量異常氣候頻繁出現,滴灌技術對於農業生產的重要性日益凸顯。作為一個巨大市場中的先發進入者,大禹節水的未來成長空間值得期待。
券商看好5只相關概念股
國信證券從產業鏈的角度認為,未來水利水電大發展,三類公司將受益。率先受益的將是水利工程承包公司以及當地建材生產企業,主要有葛洲壩、粵水電、安徽水利,江西水泥、海螺水泥、冀東水泥等。
其次水利管材、水電電機等設備制造業務以及節水設備制造商,前者主要有國統股份、青龍管業、浙富股份等,後者如利歐股份、大禹節水等。
最後是水電運營商,包括五大電力集團、錢江水利、三峽水利、川投能源等。
從細分行業投資特點的角度,水利投資方面,未來項目可能呈總體規模大,項目數量多,單體項目金額小的特點,這從2009年水利項目單體規模中可見端倪,2009年水利在建項目單體投資規模較2008小減小了18%,因此,未來水利投資雖然規模龐大,但市場較分散,建設主體以當地水利建設龍頭公司為主,所受益的多是中小企業。
安徽水利所在的安徽省屬於13個糧食主產區之一,根據測算,未來水利年投資規模有望達到227億元(根據安徽省水利廳的數據,2009安徽完成水利投資65億元),安徽水利在安徽省水利建設中市佔有率約為7%(按09年數據估算),將成為安徽省水利投資主要的受益者之一。
相較之下,作為管材提供商的國統股份和青龍管業,則地域壁壘相對較小,擁有更為廣闊的市場,目前國統股份已經在屬於糧食主產區的黑龍江、遼寧、四川建立了生產基地。
而水電投資方面,未來十年的水電投資以大型水電項目梯度開發為主,而大型水電工程承包市場與鐵路類似,基本呈寡頭壟斷之勢,葛洲壩作為中國水利水電工程承包市場三大龍頭之一,有望從中受益。
雖然未來水電投資的區域在西南,且以大型項目為主,而粵水電在大型水電項目上競爭力相對有限,但仍有機會在於參與小水電的建設,小水電未來10年將新增2500萬千瓦的裝機容量,根據測算,年均投資額約為113億元。最受益的是安徽水利,其次是國統股份和青龍管業。
總體來說,『十二五』期間,在水利水電的大發展中,水利機會大於水電,小公司業績增長空間大於大公司。盡管葛洲壩的受益倍數最小,但受益確定性最強,估值有優勢,國信證券給予葛洲壩、粵水電、國統股份、青龍管業、安徽水利五家公司『推薦』評級。
部分水利建設概念股上周表現一覽
證券簡稱 周開盤價(元) 周最高價(元) 周最低價(元) 周收盤價(元) 周漲跌幅(%) 周換手率(%) 市盈率(PE,TTM)
洪城水業 16.18 17.3 16.16 17.05 4.0904 4.1076 155.2465
大禹節水 19.38 22.5 18.5 21.9 17.175 27.4308 117.6026
安徽水利 16.79 19.03 14.84 18.96 14.8395 60.498 86.3602
先河環保 29.17 29.37 27 28.8 -2.2735 15.6664 86.1043
三峽水利 13.45 16.53 12.7 16.53 24.7547 63.4298 80.2361
國統股份 29.37 34.45 28.51 33.26 14.6897 13.1334 69.0798
粵水電 14.5 15.46 12.56 14.9 4.0503 48.9698 55.2539
浙富股份 41.95 44.26 39.7 43.95 4.7926 5.5247 54.502
新界泵業 43.01 44.12 36.51 40.8 -6.2069 89.3202 52.9516
新疆天業 11.89 12.27 11.06 12.01 1.866 8.7218 49.0905
青龍管業 39.1 42.67 35.1 41.9 7.8507 26.5189 44.4687
創業環保 6.24 6.99 6.18 6.69 7.5563 3.8624 37.9549
錢江水利 14.82 16.8 13.5 16.5 13.0137 53.305 36.8356
葛洲壩 13.2 14.55 12.19 14.28 9.5932 13.0168 34.5474
中國西電 7.32 8.31 7.18 8.14 11.3543 24.042 32.9931
武漢控股 7.75 7.84 7.29 7.69 -0.646 2.8665 28.9026
首創股份 6.09 6.33 6.05 6.28 3.6304 1.3729 27.1418
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