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渤海證券2011年投資策略要點:對於整體經濟形勢而言,在國際方面,由於經濟形勢的迥異(主要體現在經濟增速和通脹水平方面),各主要經濟體的調控政策逐漸分化並走向背離,而匯率波動則成為其最為突出的表現;在國內方面,在經濟增速回落態勢逐步扭轉的同時,以CPI為代表的通脹水平則高歌猛進,由此『高通脹』接棒『二次探底』成為經濟新的懮慮點。
對於2011年的政策調控,我們認為其仍將以對『穩增長』、『調結構』和『控通脹』這三個因素的通盤考慮為基礎,靈活搭配貨幣政策和財政政策以求得整體效益最大化。而經濟結構調整則依然是貫穿全年的政策核心,只是調結構的力度將因經濟增速的變動而更具靈活性。
2011年上半年A股市場將再次面臨『經濟進、政策退』的宏觀環境(類似於2010年上半年);而進入下半年,隨著通脹壓力的緩和,貨幣政策緊縮力度也將隨之減弱,加之經濟的穩定增長,A股市場將面臨『經濟穩,政策穩』的宏觀環境(好於2010年下半年)。與之對應,2011年上半年市場延續震蕩的可能性較大,而進入下半年隨著宏觀及政策環境的好轉,市場將重拾昇勢,且創出年內高點。就全年來看,上證指數運行核心區間為2600-3800點。
對比重點關注的兩大成長主題,我們認為,相對於新興產業整體,消費昇級的前景更為明確;而就各新興產業來看,以高端制造業和新材料為代表的從『有』到『精』的產業昇級前景更為明確,而那些從『無』到『有』的新興產業則面臨較大的不確定性。於是,我們將2011年重點推薦的產業總結為『消費昇級穩中求,新興產業黑馬多』。
基於對2011年投資策略的分析,我們認為投資者可主要從消費昇級和新興產業兩大成長主題中選擇標的。具體到行業層面,我們建議投資者重點關注消費昇級中的醫藥、交通通信、食品飲料和商業零售,以及新興產業中的高端裝備制造業(尤其是與新興信息產業或節能環保產業密切相關的裝備制造業)和新材料。
分析師簡介:曾慶軍,渤海證券天津萬科中心營業部分析師,1999年5月至今一直擔任證券投資分析、諮詢工作。先後通過了證券分析師、注冊理財分析師資格、股指期貨從業資格考試,天津市第一批注冊理財分析師,現攻讀MBA工商管理碩士課程。證券從業10年裡,先後被公司評為優秀員工、優秀黨員、先進個人,2008、2009年連續兩年被《上海證券報》評為『年度優秀授課講師』,同時被天津團市委評為『2009年天津市青年服務之星』稱號。從業期間歷經了牛熊兩勢的反復洗禮,積累了較為豐富的實踐經驗,同時樹立了以價值為先的投資理念,在財務方面有三年的工作經驗,積累了一定的財務知識,對於上市公司的財務報表解讀有更深入的理解。曾任天津數字電視『財富空間』欄目主持人,現為天津電視臺《財富18》、電臺101.4特約分析師。