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核心提要:巨額再融資,再次打壓市場信心。大家都知道受益十二五規劃的個股存在投資價值。但,贏家只能是拿到最便宜籌碼個投資者……
[資金流監測與市場情緒]
根據最新監測輿情指數顯示,中小散戶短期情緒從前期低位48小幅回落至46,顯示在震蕩回調行情中,中小散戶恐慌情緒依然謹慎,情緒再次從謹慎轉向極度悲觀。
同時,監測結果還顯示,機構(基金、QFII、私募等)輿情指數今天繼續錄得小幅度的下降(59小幅下跌至58.4),同時,結合資金監測數據分析,顯示機構主力殺跌意向較弱,這意味著機構有意進一步積極逢低吸籌的可能性非常大。
根據資金監測結果顯示,今天市場資金大幅淨流出151.3億元;其中,中小散戶資金錄得淨流出71.07億元,顯示中小散戶恐慌情緒再次被引燃;同時監測結果顯示,超級機構、機構分別錄得1.04億和45.55億的資金流出,表明機構有利用重大利空進行逢低布局的意圖較為明顯。
[格局與情緒偏差分析]
A股上漲的推動力是:一是存在足夠市場資金進入;二是預期上市公司業績增長足以支持估值提昇。我們萬隆證券研究中心認為,基於經濟轉型對資金的需求,管理層對流動性的大幅收緊的可能性非常低,而更多的是實施結構性信貸政策。也是基於這種認識下,我們的觀點認為,成為目前市場走弱的重要推手並不在於擔擾通漲而可能令管理層收緊流動性,而是市場本身存在信心不足導致投資者普遍選擇離場觀望的心態。
雖然目前市場存在一種共識是,中國經濟會被長期看好,因此A股市場是存在著很好的投資機會的。但,為什麼投資者看多大盤卻不願意積極進場持有多頭呢?我們認為,這種格局將會在中短期內繼續得以維持。其背後邏輯為,管理層有意通過IPO方式擴大A股市場容量,這將會在一定程度上令市場投資者預期資金將會被持續分流。也正是這樣,一方面,場內資金出場觀望、場外資金空倉觀望的心態會出現階段性得到強化而令大盤走勢受到承壓;而另一方面,部份板塊經過資金分流後出現估值超跌的情況下,再次開始吸引場外資金進入。
我們認為A股在短期內存在結構性、風格輪動機會的可能性非常大(波段操作);而中長期角度分析,目前估值合理的情況下,逢低吸籌將會是很好的選擇(風格輪動帶來的震蕩格局,有利於機構逢低布局)。
需要關注的是,我們在前面研究報告中指出,2010年底時,證監會、央行高層分別高調表示將加快小QFII的審批工作,這將在一定程度上減緩A股市場的融資壓力。同時隨著二季度CPI有所回落,將會利於強化市場對經濟轉型的信心,進而加強場外資金積極進場的信心的可能性非常大。