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申購簡稱:司爾特
申購代碼:002538
申購時間:2011年1月6日(周四)9:30-11:30、13:00-15:00
申購價格:26.00元/股
市盈率:63.41倍
發行數量:3800萬股網上發行:3040萬股股
申購上限:3萬股
2011年01月07日(周五)驗資、網上申購配號
2011年01月10日(周一)網上發行搖號抽簽,中簽率公告
2011年01月11日(周二)刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍
司爾特從事高濃度磷復肥產品研發、生產和銷售,主要產品為高濃度緩釋NPK復合肥系列產品以及磷酸一銨,中間產品包括硫酸、磷酸等。目前具備年產53萬噸高濃度緩釋NPK復合肥、30萬噸磷酸一銨、25萬噸硫酸、15萬噸磷酸的生產能力,磷酸一銨產量位列全國第十位,硫鐵礦制酸產量位列同行業第八位。
機構定價預測
國元證券(000728):合理估值區間22.18-25.88元
公司周邊地區蘊藏大量鉀長石,一直致力於鉀長石開發利用,並與合肥工業大學聯合成立緩釋肥鉀肥研究中心,聯合中國地質大學開發利用鉀長石和磷石膏制取硫酸鉀清潔生產技術。
公司本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股3800萬股,募集資金全部用於70萬噸/年氨化造粒緩釋復合肥搬遷擴建項目,包括硫基復合肥10萬噸、氯基復合肥60萬噸。項目建成後,將新增30萬噸/年硫鐵礦制酸、12萬噸/年磷酸、10萬噸/年硫基復合肥、17萬噸/年氯基復合肥產能。
預計公司2010-2012年每股收益分別為0.57、0.74、1.00元,參考復合肥行業上市公司估值水平,我們認為公司合理估值區間22.18-25.88元,對應2011年30-35倍P/E。
海通證券(600837):合理價值區間為19.71-23.36元
司爾特主要經營磷復肥業務,依托安徽省及其周邊豐富的原材料資源和廣闊的市場需求空間,公司建立了從硫鐵礦制酸到磷復肥一體化的產業鏈,從而充分發掘循環經濟潛力、降低產品成本、提昇綜合競爭力。
預計公司2010-2012年EPS分別為0.58元、0.73元和0.93元,未來三年EPS年均復合增長率為26.54%。根據我們對復合肥行業上市公司以及所有化肥行業上市公司的估值分析,並綜合考慮公司未來產能擴張和競爭優勢,我們給予公司2011年27-32倍動態PE,對應的合理價值區間為19.71-23.36元。
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