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臨近新年,新股發行密集推出,12月27日至31日的一個交易周,A股IPO市場共安排了10只新股發行。12月27日為安居寶(300155)、天立環保(300156)、恆泰艾普(300157)、振東制藥(300158)和新研股份(300159)等5只創業板新股申購,12月28日為海南橡膠(601118)1只主板新股申購,12月29日為杭鍋股份(002534)、林州重機(002535)、西泵股份(002536)和海立美達(002537)等4只中小板新股申購。三批新股的申購時間段相重疊。
從基本面看,10只新股在技術資質、客戶資源、題材等方面各具特色:
安居寶為國內樓宇對講系統及智能系統最主要的集成生產商和系統方案解決提供商之一,2008年銷售額佔國內市場份額12.1%,居行業首名。天立環保為高能耗、高污染行業提供工爐窯節能減排系統解決方案。恆泰艾普是國內最大的第三方油氣勘探軟件和技術服務商,是國際同行業中少數擁有完整產品結構的技術服務商之一。振東制藥的主要產品包括抗腫瘤藥物、抗心腦血管藥物、抗感染系列用藥及中藥護理產品,其中,核心產品岩舒注射液為獨家品種。新研股份專注於中高端農牧業機械產品,主導產品不對行自走式玉米收獲機械居國內領先地位,不對行自走式青貯飼草料收獲機械居國內壟斷地位。
海南橡膠是我國最大的天然橡膠生產企業,現有橡膠林、防護林面積353萬畝,佔全國橡膠種植總面積近30%,主導產品為各種規格的標准膠及濃縮天然膠乳,擁有海南農墾集團強大的股東背景。
杭鍋股份是國內規模最大、品種桌子全的餘熱鍋爐研發、設計和制造基地。林州重機是國內領先的以煤炭綜采支護設備為主的煤炭機械設備供應商。西泵股份是目前國內最大的汽車水泵、排氣歧管生產廠商,汽車水泵市場佔有率常年保持第一,是A股首家以『汽車水泵』為主業的上市公司。海立美達是家電鈑金細分行業龍頭。
從成長性看,過去兩年恆泰艾普、新研股份、天立環保、安居寶和海立美達的業績連續兩年均超過30%,2009年安居寶、天立環保、新研股份、西泵股份、恆泰艾普和杭鍋股份的業績增速均在70%以上。未來三年,5只創業板新股的淨利潤復合增長率平均為46%,新研股份和恆泰艾普的淨利潤預期增長率均超過50%。主板公司海南橡膠的淨利潤預期復合增長率超過80%。4只中小板新股的淨利潤復合增長率平均為39%,以林州重機最為突出,預期成長性超過70%。
就毛利率水平比較而言,5只創業板新股中,振東制藥的毛利率最高,近三年的毛利率維持在77%以上的,恆泰艾普的毛利率居其次,2009年毛利率達到72.36%。5只中小板新股中,西泵股份的毛利率相對最高,2009年達29.61%,杭鍋股份近三年毛利率逐年提高,2009年達到23.71%。海南橡膠近三年的毛利率逐年下降,2009年為20.1%。
綜合分析,5只創業板新股中,建議申購振東制藥。4只中小板新股中,建議申購杭鍋股份。
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