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□中國宏觀經濟學會秘書長王建
2010年中國經濟繼續在復蘇的軌道上運行,相比2009年,出口又重新成為拉動增長的需求因素,但通脹也開始抬頭,展望2011年,會有許多新的變化值得高度關注。
2011年推動通脹的力量由一而三通脹勢頭在2011年卻會更加強勁。2010年推動通脹的力量基本是由食品價格上漲所構成的,而2011年將會從一個力量演變成三個力量。即食品價格上漲的動力不會消失,由國際價格上漲所形成的輸入型通脹和由工資上漲所形成的『工資-物價螺旋』也開始成為新動力。
國際商品價格的上漲與美國新近推出的第二輪定量寬松貨幣政策緊密相關,而且會發展得越加嚴重,因為對應於美國金融體系內部龐大的有毒金融資產規模來說,前兩輪的貨幣增發量是遠遠不夠的。日本在資產泡沫破滅後所形成的壞帳損失,大約是其資產泡沫高峰時價值的10%,由於美國的金融資產規模遠比日本龐大,美國的資產泡沫只要破掉5%,就是大約30萬億美元,如果美聯儲不得不成為這些爛資產的購買者,為此所發出的貨幣就是目前美國廣義貨幣M2的3倍,所以,美國的第二輪定量寬松絕不是給美聯儲增發美元劃了句號,後面跟著的一定是第四、第四乃至不知道多少輪。
美元不斷增發將致使美元持續貶值,各國為了保出口就必須穩定與美元的匯率,辦法就是也與美國同步增發貨幣,這就是巴西財長所說的『貨幣戰爭』。如果世界各國都在增發貨幣,貨幣狂潮就會在世界范圍內引發嚴重通脹。而且美國的金融危機與經濟蕭條越深重,美聯儲發的貨幣就會越多,全球的通脹程度就會被不斷提昇。所以,2011年將是全球性通脹的開始年份,中國的輸入型通脹也必然會在這一年重新抬頭。
工資的上漲首先不是因為分配關系有了實質改變,而是因為中國已經到了一般所說的『劉易斯拐點』,即由於經濟規模的持續擴大,勞動力開始變得相對稀缺。2010年以來,有數據說明農民工的工資已經上漲了超過15%,其他勞動者的工資也在上漲。而且工資上漲也受到了食品價格上漲的影響,在很多時候,往往是因為食品等生活支出受物價影響上昇,勞動者纔會提出漲工資的要求。
如果調整了分配關系,工資的上漲就會反映為企業利潤的減少而不是推動通脹,而且中央的『十二五』建議也確實提出了要改善分配關系,但是恐怕不會來得那麼快,因為在市場經濟體制下要想提高勞動者收入在初次分配中的比重,不會有很多辦法可用。如此,2010年以來勞動者工資的上漲與其後時間裡的持續上漲,到2011年及其以後年份就都會成為推動物價上漲的新力量。
如果2011年推動通脹的力量由一而三,則當年的通脹率水平將會明顯高於2010年,我認為CPI的上漲幅度應該在5?6%。
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