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申購簡稱:科士達
申購代碼:002518
發行價格:32.50元/股
發行市盈率:62.50倍
發行數量:2900萬股,其中網上發行2326萬股
申購上限:2.3萬股
資金解凍:11月29日
科士達申購指南
公司是國內領先的機房一體化系統集成制造商,領先的新能源電力轉換技術創新廠商,UPS產業領導者,高品質閥控式密封鉛酸蓄電池專業制造商。公司主要致力於電力電子及新能源領域,產品涵蓋UPS不間斷電源、逆變電源、閥控式鉛酸蓄電池、機房一體化設備、太陽能光伏逆變器等。公司參與國家西氣東輸二線東段UPS集中采購等國家級重點信息化工程,品牌在國內市場已具有較高的知名度和美譽度。公司獲得『UPS服務用戶滿意度金獎』、『UPS服務用戶滿意度第一』、『中國計算機用戶服務優質企業』、『最佳服務承諾兌現企業』等榮譽稱號。
申購建議
中信建投:建議詢價區間25.6-28.8元
公司是國內領先的不間斷電源(UPS)提供商,主要從事UPS以及配套的閥控式密封鉛酸蓄電池的研發、生產、銷售和配套服務。公司目前佔據大約8.3%的國內市場份額,位居國內UPS行業前列。同時,公司率先進入國內光伏逆變器行業,有望成為新的增長點。公司2009年、2008年主營業務收入分別增長-3.49%、29.85%,淨利潤分別增長46.58%、27.05%。
預計未來三年業績分別為0.64元、0.83元、1.09元。根據公司的成長能力,給予科士達10年40-45倍PE,建議詢價區間25.6-28.8元,上市首日價格區間33.2-37.4元。
國都證券:合理股價為24.63-27.71元
公司為國內UPS領先廠商,品牌與客戶優勢顯著。目前公司主要產品包括UPS、鉛酸蓄電池,09年UPS銷量100.7萬臺,約佔我國UPS市場份額10%;公司產品廣泛應用於金融、電信、制造、政府、教育、國防等領域,在全國范圍內參與完成了多個國家級、省級重點信息化工程項目。連續7年當選『國內UPS首選品牌』。
預計公司2010-12年營業收入、淨利潤的年均復合增速分別為27.56%、29.49%,預計2010-2012年每股收益分別為0.62元、0.79元、1.03元。合理股價為24.63-27.71元。
湘財證券:詢價區間為27.6~34.5元
公司在是UPS電源領域的龍頭企業。公司是本土UPS行業龍頭企業,09年國內市場佔有率8.6%,僅次於伊頓、艾默生、施耐德三大外資品牌。公司目前已是國內金融、電信、制造等眾多行業及政府、教育、國防等部門UPS客戶的主流供貨商。雖然UPS領域的國際國內市場增速不高,在年均6~8%,但公司產品依托相近的性能、更具競爭力的價格,在國外市場的開拓仍具廣闊空間;目前公司的外銷收入佔比已達50%,大功率UPS電源供不應求,產能擴張以後外銷比重將會進一步提高。
預計科士達10、11、12年的EPS分別為0.73、1.00和1.38元。與可比公司科華恆盛(002335)、英威騰(002334)、榮信股份(002123)、科陸電子(002121)、九洲電氣(300040)相比,給予2012年20~25倍市盈率較為合理,我們建議的詢價區間為27.6~34.5元。
安信證券:合理定價區間為29.40元-34.30元
公司產品擁有較高的知名度和品牌優勢,廣泛地應用於各個行業大型企業,積累了大量的客戶資源,公司有較強的技術能力,擁有多項技術專利,是UPS行業的標准制定者,目前是國內UPS廠商中產品線最為完整的企業之一,產品基本全覆蓋大中小功率段,銷售量位居行業前列。
預測公司2010-2012年EPS分別為0.65元、0.98元、1.31元。我們建議給予公司2011年EPS30-35倍市盈率的估值,得出公司上市首日合理定價區間為29.40元-34.30元。詢價建議:按照2010年EPS40-45倍的市盈率詢價,詢價區間26.00元-29.25元。
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