|
||||
申購簡稱:江蘇曠達
申購代碼:002516
發行價格:20.10元/股
發行市盈率:59.12倍
發行數量:5000萬股,其中網上發行4000萬股
申購上限:4萬股
資金解凍:11月29日
江蘇曠達申購指南
公司是國內規模最大、生產研發能力最強的專業從事汽車及其他交通工具座椅面料以及其他內飾面料和車內飾面料用有色差別化滌綸絲的研發、生產和銷售的高新技術企業、中國汽車零部件內飾件行業龍頭企業。公司是國內唯一一家具備汽車內飾面料完整產業鏈的企業,具有『汽車內飾面料用有色絲差別化滌綸絲生產—織造—(染色)—後整理—復合—剪裁—汽車內飾面料成品』的完整產業鏈。公司擁有國內汽車內飾面料生產企業中唯一的交通車輛內飾織物省級工程技術研究中心和省級博士後科研工作站,公司研發中心獲得了上海通用、奇瑞汽車、神龍汽車等整車廠測試項目認可證書,是德國大眾在國內唯一的全球汽車內飾面料供應商,也是我國產業用紡織品行業協會中國車用紡織品行業標准的制訂發起單位。公司先後獲得『中國汽車零部件內飾件行業龍頭企業』、『全國百佳汽車零部件供應商』等榮譽稱號。
申購建議:
中信建投:目標價16.5-19.8元
江蘇曠達是國內佔有率第一的汽車內飾面料生產商,近三年復合增長率18%。公司是一汽大眾、上海大眾、吉利、東風、奇瑞等40多家汽車制造商的主要面料供應商,采購量佔多家客戶的50%以上,並成功獲得德國大眾BMG認證、打入東風日產市場,成為國內唯一。
公司未來增長收到我國汽車行業增長和面料進口替代的拉動,具有較高的確定性,行業龍頭的地位保證了公司業績的穩健。隨著募投項目的逐步投產,公司未來2-3年內將獲得穩健的高增長。我們預計公司10、11、12年每股收益分別為0.52、0.66和0.85元,復合增長率接近28%,給予11年25-30倍市盈率,目標價16.5-19.8元。
山西證券(002500):合理價值區間應為18-25元
在公司未來三年營業收入平均增長率達到35%的預計下,公司稅後淨利潤率基本保持在14%的水平下,我們給予公司2010年每股收益為0.52元,2011年後半年募投投產,2011年每股收益為0.71元,2012年有色絲達產,給予每股收益為0.99元。公司處於紡織服裝和汽車零配件之間,我們認為應該給予公司25到30倍的PE,我們認為公司合理價值區間應為18-25元之間。建議積極申購。上市後如在價值之下,積極買入。
國都證券:詢價區間為16.75-20.10元
公司致力於汽車座椅面料及車內飾面料的研發與生產,是國內唯一具備『內飾面料用有色絲差別化滌綸絲生產-織造-(染色)-後整理-復合-剪裁-汽車內飾面料成品』完整產業鏈企業,從原料端控制產品質量,做到各生產環節標准統一,極大提昇了產品品質和管理效率,內外協同優勢明顯。2007年-2009年產品國內市場佔有率連續位居首位,市場佔有率高達29.3%。公司主營業務收入年復合增速為11.6%,毛利率水平保持在33%以上,雖然產品售價總體呈下降趨勢,但憑借行業地位和成本控制能力,仍保持了較高且相對穩定的毛利率水平,且遠高於紡織行業平均毛利水平。
預計2010-2012年全面攤薄每股收益為0.49元、0.67元和0.93元,綜合考慮公司所處行業地位和產品屬性,對應2011年業績,我們給出市盈率區間為25倍-30倍,詢價區間為16.75-20.10元。
國元證券(000728) :合理估值區間為18.76—22.11元
公司是目前國內規模最大、生產和研發能力最強的汽車內飾面料專業生產基地,是國內唯一一家具備汽車內飾面料完整產業鏈的企業。這是公司最大的優勢,在一定程度上保證了公司毛利率能維持在33%以上。行業集中度較高,公司產品市場佔有率第一。
預測公司2010、2011、2012年EPS分別為0.47元、0.67元、0.95元。選取A股上市可對比公司,給予江蘇曠達2011年28—33倍PE,對應的合理估值區間為18.76—22.11元。建議詢價區間16.88—19.89元。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||