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金字火腿申購指南
基本信息
股票代碼002515
股票簡稱金字火腿
申購代碼002515
發行價格(元/股) 34.00
發行市盈率65.38
發行面值(元) 1.00
網上發行日期2010-11-22
網上發行股數(萬股) 1,480
網下配售日期2010-11-22
網下配售股數(萬股) 370
每戶申購數量上限(萬股) 1.4
總發行股數(萬股) 1,850
中簽號公告日2010-11-25
公司主營業務金華火腿、火腿制品等發酵肉制品及各類低溫肉制品的研發、生產及銷售。
發行前每股淨資產(元) 3.29
發行後每股淨資產(元) 10.40
保薦人國信證券股份有限公司
申購建議:
國泰君安:上市首日定價為35.01-40.68元
估值預測:我們預測公司2010-2012年營業收入為1.64/2.28/3.17億,淨利潤0.52/0.67/0.82億,EPS分別為0.62、0.79、1.06元。我們給予公司2011年40倍左右的估值,對應詢價區間為29.17-33.90元,建議詢價區間中值為31.54元,預計上市首日定價為35.01-40.68元。
國金證券(600109)(600109):合理價格區間為27.08-33.85元
盈利預測與估值:公司10-12年攤薄後EPS分別為0.677、0.917和1.295元,同比增長25.98%、35.53%和41.12%。參考可比公司市盈率、近期上市的中小板首發市盈率及WACC估值,並綜合考慮了公司的未來的成長性,合理價格區間為27.08-33.85元,對應10PE為39.96-50.00倍。
長江證券:詢價區間為27.9-35.2元/股
我們預計公司2010-2012年公司營業收入分別為1.73億元,2.24億元和3.01億元,歸屬於母公司的淨利潤分別為4,545萬元,5,996萬元和7,924萬元,對應的每股收益分別為0.62元,0.82元和1.08元。基於公司2010年的業績預測給予38x~48x的PE,對應的股票合理價格區間在31.0~39.2元/股。我們考慮到一級市場股票發行價格給予10%的折價,建議申購的詢價區間為27.9-35.2元/股;絕對估值得到公司股票的合理價值為28.76元/股。
渤海證券:上市首日價格預計33元
根據可比公司二級市場2010年和2011年估值情況預計公司上市後的價格區間應在33.25-36.21元之間。根據近期食品飲料類新股發行市盈率(分別針對2009年和2010年每股收益情況)發行報價應在28.72-30.71元之間比較合理。上市首日價格預計33元。
安信證券:上市首日價格為35.11-45.27元
盈利預測和定價分析:我們預測公司2010、2011和2012年的銷售收入將分別實現增長11.50%、59.30%、53.30%,攤薄後的EPS分別為0.67、0.86和1.39元。
目前A股食品飲料行業上市公司2010年的PE水平約為40.69-52.46倍,給予公司2010年(EPS=0.67)40.6952.46xPE,對應27.2635.15元作為建議詢價區間。
考慮到上市首日存在一定的溢價,參照近一個月中小板上市公司首日的價格區間我們預計公司上市首日價格為35.11-45.27元,約為2010年5268倍的PE。
國都證券:合理價格為32.25元-36.00元之間
預計公司10年、11年全面攤薄每股收益為0.75元和0.94元。相關行業可比上市公司10年平均動態市盈率為48.9倍,11年平均動態市盈率為35.8倍。考慮到公司在行業內品牌和市場處於絕對領先地位,產能規模擴張帶來收入增長,我們認為公司10年合理市盈率區間在43倍-48倍,預計公司二級市場的合理價格為32.25元-36.00元之間,建議一級市場詢價為區間29.03元-32.40元。
上海證券:詢價區間為25.72~30.86元
綜合考慮同行業上市公司估值及近期上市中小板公司估值,謹慎得出該股合理價格為34.52~41.42元。從近期上市的中小板股票來看,截至11月12日的發行價相對於最新市場價格的平均折扣率為25.49%。綜合考慮公司基本面、同行業上市公司的估值以及近期新上市股票估值情況,我們選取一二級市場25%的折讓,建議詢價區間為25.72~30.86元,對應的2009年市盈率區間為47.89-57.47倍。
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