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周五,滬深股市早盤高開,稍有回落後再走高,其後大跌,但午後上演逆轉好戲,最後收出『陽錘星』。滬綜指最終收漲0.81%報2888.57點,深綜指大漲2.93%報1297.48點。
盤面看,一些和『物價管制』預期關聯不大的個股漲幅領先,如電子股、新能源、酒類股等,而漲價幅度可能被行政手段限制或部分限制的石油石化、煤炭等品種表現落後。市場交易行為或許已部分反映了人們對未來預期,即管理層未來工作重點就是防通脹。
酒類股雖也是通脹受益股,但其和煤炭、油氣等品種不同,因當其漲價時,一般不太容易受到有關方面壓制,尤其是高檔酒。近期五糧液提價,部分品牌的啤酒也跟風漲價,其轉嫁成本上昇的能力確實較強。
美元已連續第三天小跌,之前上漲了八天,技術面正巧處於可上可下之境。打壓美元的因素是愛爾蘭債務危機緩解,因其半推半就地接受了援助。另外,美國量化寬松政策自然也是美元的壓力。支橕美元的因素目前主要就是『混亂』,如愛爾蘭債務危機,接下來不排除葡萄牙、西班牙等發生債務麻煩的可能。因此,美元未來走勢仍然撲朔迷離。
假如葡萄牙,特別是西班牙也發生債務危機,那麼解決起來就不會像現在這樣容易,弄不好會造成不可預知的後果。不過這些事情在短期內不容易發生,但投資者仍要不時關心。
近期A股殺跌極猛,依筆者看來,愛爾蘭方面因素或許是次要因素,大盤壓力可能更多來自於我國的高通脹及價格管制預期,因如今投資者已多數了解『2007年的價格管制和隨後由6124點跌到998點』的事情,所以短期內殺跌動能就比較大。
但是筆者不太認可股指會重走2007年~2008年長期陰跌不止的走勢,技術面和基本面兩方面理由均有。
從技術面來看,當前股指也沒漲多少,本身就缺少過度下跌空間。更重要的是,2007年自6124點起跌時,當時人們並無『價格管制和股指暴跌』方面的經驗,所以殺跌能量就是緩釋的,許多人不知逃跑。而目前情況不同,因投資者擔心2008年走勢重演,且相關看空的研發報告同時轟炸,所以筆者相信肯定有許多人會齊齊殺跌。換言之,本次殺跌能量或許釋放得較快,因太多的聰明人在第一時間就出逃了。
然而這個市場還有個常識,即馬後炮來看,聰明人和聰明機構不可能有許多,至少也不會佔大多數。這不是說他們不聰明,筆者只是說市場存在 『不允許多數人聰明』這一本質。
從基本面看,同樣為CPI高,2007年對應的是經濟過熱,而目前不存在過熱,甚至有『滯脹』嫌疑,所以宏觀調控手段是必然不同的。還有,過熱和滯脹所對應的實業回報是不同的,後者要低得多。當實業回報率低時,資金對股市市盈率要求必會放寬。最後,2008年因全球爆發金融危機,這使得熱錢意外地回流美國,支橕A股的人民幣昇值因素瞬間消失。很顯然,目前暫不能認定同樣事會重演。
行文至此,忽聞存款准備金率又上調。筆者情不自禁地想起上一段所說的『宏觀調控手段是必然不同的』。也沒想到這麼快就印證了。大家必然知道,這幾天許多人在預期或大力呼吁加息。
筆者認為,加息更能利空出盡,上調准備金率卻不一定能出盡利空,因年內加息預期仍不能因此消除。另外,央行在加息一事上拖延,必使『行政式價格管制』機會和力度上昇,產品易受限價影響的公司股價下周或受打擊。
筆者曾說本月23日股指或產生低點,理由是調整滿8天。從目前消息面看,下周一股指低開高走後或還有下殺可能,那麼在慣性作用下,下周二探明短期低點也確有可能。
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