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中國證券報記者:本輪調整非常猛烈,市場人氣驟降,我們是否還處於牛市當中?
李旭東:全球性通脹是預期之中的事,這決定了股市必然跟隨商品價格上昇的主旋律。從技術上看,放量大跌歷來都會引發一段復雜的調整,但不會影響整體上漲趨勢。
許昇宸:我們一直堅持結構性牛市的論點,新老經濟體系周期性運作將是主旋律。從新能源、新材料、節能環保、消費保健為主的新經濟到傳統經濟體系下的金屬、煤炭,今年都出現過行情。此次調整雖然迅猛,但是結構性牛市依然存在,調整只是時間窗口上的間歇。
李揚:現在就是牛市,並且是大牛市的初期階段,不能因為一次大跌就動搖。2319點是大三浪的起點,這次下跌是大三浪的第1浪上昇裡面的第4小浪調整,運行幅度較大,8月中旬至9月底的小2浪調整幅度較小,完全符合波浪理論的交替性原則。一般來說,當突破前期高點後市場會有一個回落過程,這次突破4月份高點3181點後,回落順理成章。跌勢之所以這麼急是因為前期獲利盤太多,美元反彈致使商品價格回落造成的。
中國證券報記者:有人說,有一幫巨額神秘資金在主導市場,而且是出自索羅斯,你們怎麼看,這股資金是否真實存在,其目的又是什麼?
李旭東:A股在998點、1664點及這波行情的啟動,確實有神秘的資金做後盾,但在目前國內金融監管下,索羅斯還不具備這個能力。政局的穩定首先是金融的穩定,而金融穩定的基礎就是資本市場的可控性,無論是政策調控、窗口性指導或是直接的乾預,這是必需的手段和策略,目的就是讓資本市場更好地為社會服務,完成融資需求。
許昇宸:A股市場只要有行情,從來不缺資金。至於索羅斯,相信也有資金進入,但是相比我國民間資金來說,只是冰山一角。即使對衝基金來了我們也不用過分擔心,現階段他們投資A股完全是出於看好中國經濟。
李揚:索羅斯做多A股?不大可能,索羅斯旗下基金在香港開業,只是向機構投資者提供服務,並不能持有客戶資產。索羅斯做空?笑話!屎盆子不能扣在索羅斯頭上,索羅斯不是白癡,不會傻到在這個位置放空。經常有人說我們的股市存在巨額神秘資金,這純粹是子虛烏有。市場永遠不差錢,差的是能引起大漲的由頭。
搞清調控目的中國證券報記者:近期對物價調控的措施頻繁出臺,部分農產品價格已有回落,這種環境是否有利於緩和市場的通脹預期?如何看待中央的調控政策,其著力點僅僅是物價嗎?
李旭東:民以食為天,日用品價格上漲已實實在在觸及到群眾基本生活,影響到社會穩定和政局穩定。政策的主調是結構性調整和加強內需,刺激國內消費,只是價格要循序漸進地漲。合理的通脹,而不是通縮,這是調控的根本目的。不要忘記美日都已開展新一輪經濟刺激政策。目前真正的焦點是如何對付國際對手。央行雖然提高了存款准備金率,但是本周卻沒有進行票據操作,實際的資金回籠力度遠低於市場預期。
許昇宸:物價是政府關心的實際問題。2007年就因為CPI上漲過快過高,導致中央出臺緊縮的貨幣政策和財政政策,當市場缺少供血機制後,任何股價都會應聲而落。只有溫和的通脹預期纔是我們能夠接受的,如果CPI一直保持在5%以內波動,物價得到控制,那麼我相信溫和的結構性牛市將至少持續3年。
李揚:物價上漲的原因在於錢太多。出臺物價調控措施,對抑制投機有一定作用,有利於降低通脹預期。從這方面看,對股市有壓制作用。但現在,樓已很難炒,商品也炒不了的話,資金只能轉戰股市,反而對股市構成利好。
中國證券報記者:有人把美元和愛爾蘭債務危機當成本輪A股調整的外部因素,你們怎麼看?美元的走勢會怎麼樣?
李旭東:美元的反彈對全球性游資的流向確實有一定影響,但更重要的是心理預期的影響,這也是美元走勢與大宗商品走勢背離的主要原因。愛爾蘭的國民產值不到歐盟的2%,愛爾蘭債務危機不僅對歐盟的影響不大,對A股更是微不足道,只是做空資金別有用心借機打壓的借口而已。只要美聯儲的刺激經濟措施一直延續,美元的下跌趨勢就不會改變。美元在80附近整理後會展開新一輪下跌,技術上的目標在74.5附近。
許昇宸:歐債危機以及美元指數只能在心理層面影響投資者。我們的市場,關鍵還是看財政政策和貨幣政策,任何外圍因素都不能主宰市場。
密切關注年報行情中國證券報記者:年底接近,按照常規,應該開始准備年報行情。你們對此有何想法,今年的炒作思路會不會發生變化,可否透露一些炒作品種?
許昇宸:年報行情一直是兵家必爭之地。歷年來,具備送轉潛力的個股是資金追捧的對象,投資者可以挖掘含權類個股進行投資。高端制造業增速將加快,適合長期投資者,工程機械類中的一些個股會繼續走牛。
李揚:最有可能高送配的是業績好,向大股東增發過的公司,比如恆源煤電;其次是主業鮮明,成長性好,向機構定向增發過的公司,這類股票很多。創業板可以說是高送配的集中營,其股本都比較小,股價過高急於拆細。還有就是消費類、醫藥類股票,業績好、盤子小的股票是重點。
中國證券報記者:在市場大跌之後,風格會否出現變化?創業板和中小板的股票是否要回避?
許昇宸:如果目前的結構性牛市依然存在,那麼風格將延續今年的主題,還是新老經濟體系周期輪換的模式,簡單地說就是誰都有機會。我預計中小板慢慢見頂的可能性增大,而創業板行情還會持續一段時間。基於這點判斷,如果從配置板塊角度看,建議偏向創業板。
李揚:大跌之後,跌得越厲害往往漲得也越凶。近期跌幅大的有色、煤炭股值得重點關注。風格轉變很難,煤飛色舞仍然唱主角,煤炭、黃金、小金屬是未來較長時間的投資主線,大資金已經進駐,船大難調頭,這一周多來的下跌只是獲利回吐而已,並不是轉勢。此外,券商、保險、機械等板塊也有機會。創業板股票好多已經開始解禁,解禁不可怕,A股歷史一再證明:越減持越上漲。私募和游資紮堆創業板和中小板股票,只要有題材就會被爆炒。
從『兩桶油』開始拉昇,市場就沒有太平過,很多股票漲了數月,一周不到就全部跌回去。我們目前是否依然處於牛市?應該如何在弱市中把握機會?本期《華山論劍》請到幾位知名市場人士指點,他們是上海旭諾投資總經理李旭東,深圳華富嘉洛的操盤手李揚和浙江博江基金經理許昇宸。
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