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周三滬深股市基本扛住加息利空衝擊,除地產股、部分有色金屬股、石油石化等少數板塊外,其餘多數個股表現相當不錯。直接受利空衝擊的煤炭股低開後大幅上漲,表現極為強勁,是資源股中極少數的強勢品種。周三收盤,滬綜指微漲2.10點報3003.95點,漲幅0.07%。深綜指則漲0.76%至1240.46點。
受益於加息,保險股漲幅較大,但以南航為首的航空股衝高回落。加息對高負債類公司利空,不過航空股因同時受益於人民幣昇值,而加息使昇值預期更為強烈,因此,加息可能總體對航空股利好。
市場意見一般認為,我國加息既有地產調控方面的考量,也有通脹方面的考量,因此加息會同時對地產股、通脹受益類股利空。不過也有投資者認為加息或引發熱錢流入,增加流動性,壓制通脹的效果會打些折扣。
筆者認為,我們一直倡導貨幣政策的『提前性和預見性』,但在這次的加息行為中並無體現。從人民幣海外無本金交割遠期走勢看,今年6月至9月初時對人民幣昇值的預期是最低的,彼時應是加息最佳時機。
雖然加息未必能立即解決問題,但不加息問題更多。加息至少表明了官方態度,給市場中囤貨者、惡炒農產品者、投機樓市者一個信號,即政府絕不會坐視不理。另外筆者認為,討論中的房地產稅種也必須在加息之後實施,這樣理由將更充分,因為政府並沒有縱容樓價及其他資產泡沫。換言之,如果一直不加息,僅通過收稅來控制樓價,於情於理都是說不過去的。
近期投資者應回避地產股,因該板塊利空一時很難出盡,未來極可能備受消息面困擾,風險難以控制。至於鋼鐵、有色等板塊個股,投資者雖然短線可以回避,卻也不必看得過空,因我國經濟增長速度仍是極快的,且資產價格也很難完全控制。
受中國加息因素影響,國際市場一度受到衝擊,但力度似乎也較有限,其原因多樣。一方面,部分境外投資者相信人民幣會因加息而更易昇值,所以當人民幣昇值後,中國購買海外原材料價格會顯得較為便宜,而這或限制一些海外資源品或農產品的跌幅,如石油、銅、大豆之類;另一方面,海外投資者對中國是否進入所謂『加息周期』也存在嚴重分歧,一部分不認可的投資者認為資源品下跌正是逢低吸納良機。
昨內盤商品期貨市場,早盤均大幅低開,但其後大幅反彈,收盤時除有色金屬、黃金較弱外,多數品種基本收復失地。值得一提的是,玉米、早秈稻等主糧類期貨走勢較強,這或使未來官方在貨幣政策方面繼續保持謹慎態度。
官方在極短時期內動用了准備金率工具和利率工具,如不出意外,短期內應不至於再出臺其他調控手段。A股既然已扛過昨日加息的衝擊,那麼短線走勢應該不錯,震蕩盤昇格局或仍能維持,只是因許多權重股漲幅過大,上昇勢頭也許不及前期。
今日我國將公布9月CPI、GDP等數據,估計不會對市場產生過多影響,因加息實已暗示了數據中多數內容。操作方面,投資者在調整持倉的前提下可繼續持股,股指盤昇機會頗大,滬綜指可能會於3100點稍上纔會產生較大些的震蕩。
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