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『作為描繪中國發展藍圖的最重要的指導大綱,我們相信「十二五」規劃將對中國未來五年的經濟發展、產業效率和盈利能力、以及股市表現產生重要影響。』18日在北京媒體見面會上,野村證券亞洲地區經濟部主管木下智夫代表野村解讀『十二五』期間經濟政策導向時指出:規劃的關鍵目的是主要通過轉變經濟增長方式以及調整收入分配體系,實現平衡、可持續的中期經濟增長,而這會給中國證券市場帶來新熱點。
在木下智夫看來,資本回報下降、內需放緩增長以及產能過剩仍將成為中國第二產業面臨的主要問題。因此,靠投資推動的經濟發展將變得越來越難以為繼。中國經濟正在轉變增長方式,消費的重要性日益提高。
木下智夫說:調整收入分配體系以及進一步加快中西部發展是擴大消費的關鍵所在。雖然已經實施了幾項措施來擴大消費,但野村認為諸如『汽車下鄉』『家電下鄉』以及『以舊換新』計劃更多屬於短期性措施,只有提高居民收入並縮小收入差距纔能夠更持續地刺激內需,並對中國的總體經濟發展產生顯著的積極影響。
木下智夫認為,從長期來看,持續的產業整合和昇級將提高投資回報;中國政府正在不斷出臺政策支持並購行為,鼓勵工廠從沿海地區遷移到內陸省份,發展戰略性關鍵新興行業;降低單位GDP能耗的宏偉目標將有助於淘汰低能效企業並提高產業回報,從而支持經濟的長期可持續增長。
木下智夫說,即將出臺的『十二五』規劃可能會更多關注GDP增長結構而不是增長率,而側重增長質量的GDP增長率可能會帶來股市新熱點,從而創造巨大的潛在投資機遇。
木下智夫說,『十二五』期間是中國經濟走出金融危機後復蘇的起點階段,中國經濟發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期,證券市場也處於大有可為的戰略發展期。
木下智夫說,資本市場野村看好消費,因為相信『十二五』規劃將繼續強調擴大消費。野村預期:隨著中國經濟增長方式從投資驅動型轉為消費驅動型,國內消費將高速增長;中國將調整收入分配體系來刺激消費;根據美日韓等發達國家的經驗,中國的消費即將加速增長。
在集中度較低的產業中,領頭企業可能會借助產業整合獲得更高的市場份額,因此野村相信這類領頭企業將繼續因產業整合而獲益。野村也看好戰略性行業類企業股,例如新能源、新材料和清潔能源汽車行業等。
對於那些與中西部發展戰略關系密切的企業(特別是制造企業),野村相信可能會實現快速增長。由於政府關注中西部地區的發展,因此在產業繼續遷移趨勢的支橕下,這些地區的制造業或迅速壯大。另外,中西部的生活水平也很可能得到提高,從而促進消費。
在野村看來,與清潔能源(例如核能、風能、太陽能和水能)相關的高技術企業可能會在中期進入黃金發展期。為了進一步降低能耗,相信中國政府或將:要求高能耗、高污染企業提高效率,並淘汰落後產能;積極推廣清潔能源(如核能、風能、太陽能和水能)的開發。
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