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滬綜指連續收出五連陰後,又恰逢史上最長假期,消息面的不確定性和近10年歷史經驗所揭示的9月下旬調整概率較大的規律,令市場弱勢震蕩格局難發生變化;技術上量能的持續萎縮更加劇了這一弱勢特征,預計節前謹慎情緒難以消散。
9月下旬調整概率較大
受國慶長假因素的影響,9月下旬市場總體呈現出明顯的季節性特征。據統計,過去十年(2000-2009)期間,9月下旬市場總體呈現出震蕩調整的走勢,其中六次出現下跌,四次出現上漲,這四次上漲分別出現在2000、2006、2007和2008年。
東海證券表示,這四次上漲中,2000年大盤微漲0.48%,2006、2007和2008年期間漲幅均超過2%,其中2006和2007年均處於大牛市期間,而2008年則受印花稅調整影響,幅度有所下降。另外,這四年在9月下旬的上漲都有一個共同特征,即少數交易日出現較大幅度的上漲,而大多數交易日市場波動較大,整體呈現出震蕩調整的特征。
節前機構普遍看空
機構對節前市場的走勢也比較謹慎。上海證券分析師建議在長假前夕以防御策略為主,並耐心等待結構風險的充分釋放。基於短期『弱勢喘息,等待突破方向』的趨勢判斷,在市場面臨長假諸多不確定因素的前提下,短期政策預期的紊亂將強化長假前的避險情緒,因而市場弱勢局面難改。選股策略方面,分析師建議回歸確定性成長,並摒棄缺乏基本面支橕的題材股;重點規避新興產業內部面臨較大估值回歸壓力的強勢股以及創業板11月份解禁壓力居前的個股;中線建議關注工業節能設備和節能建築材料板塊。
華融證券分析師認為,節前受謹慎情緒影響,市場可能會維持弱勢震蕩走勢,但節後市場可能重拾震蕩向上的態勢。一方面,經過連續五個交易日的回調,市場已基本消化上周對加息、地產緊縮、銀行監管新規的擔懮以及節假日前的謹慎情緒;另一方面,從盤面來看,當前市場調整的主要動力是部分高估值小盤股的下跌所致,具有估值優勢的個股具有明顯的抗跌性,因而市場整體風險不大;而假日後傳言落空的可能性較大,預計市場重回震蕩上行通道也將是大概率事件。
基於節假日消費旺季、市場回調幅度有限的判斷,分析師建議繼續關注商貿、食品飲料、餐飲旅游、醫藥等大消費板塊;大行業建議關注機械設備、有色金屬。同時,鑒於節假日期間確實存在影響市場走勢的風險因素,故建議規避前期漲幅過大的題材股的風險。
長江證券則表示,目前依然是處於經濟周期、政策周期和流動性周期繼續尋底的過程,在這多重周期弱勢的格局下,真正的底部仍處於一個未來時的狀態。而這個底究竟離我們有多遠,在預期尚未切實觀測到的時候,左右市場的內生性動能依然非常弱,這也是市場反彈之後上行異常艱難的根源之所在。而在這種內生性動能弱化的情況下,外生性的衝擊所帶來的影響將是巨大的。而本周僅有兩個交易日,由於假期中房地產等市場出現變數的可能性較大,故謹慎情緒下的弱勢震蕩將成為這兩個交易日的主旋律。在行業配置上,分析師依然選擇乘用車整車及零部件、化工、家電板塊以及季節性配置上的軍工、旅游酒店類公司。
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