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阿裡巴巴與大股東雅虎的關系日益劍拔弩張,互聯網版本的『國美控制權之爭』可能要在阿裡巴巴身上上演。
對於阿裡巴巴多次要求回購股票及『驅逐』雅虎的提案,雅虎首席執行官卡羅爾·巴茨周三晚間表示,公司不但沒有出售其在阿裡巴巴集團所持39%股份的計劃,而且今年晚些時候將『可能』加入這家中國互聯網巨頭的董事會。這意味著,按照2005年的收購協議,今年10月後,雅虎將成為阿裡巴巴真正的第一大股東,而馬雲有可能失去對阿裡巴巴的控制權。
昨日,阿裡巴巴方面回應稱,現在下結論還太早,兩家公司的博弈可能還需很長時間。
回購方案遭雅虎拒絕
2005年,雅虎以10億美元和雅虎中國業務作價,換取了其在阿裡巴巴集團近40%股權。五年後,雅虎這樁投資獲得了極其豐厚的回報。以香港上市阿裡巴巴B2B業務目前市值約96億美元計算,雅虎持有此部分業務價值至少達27億美元。
『現在出售股份顯然不合算。』有內部人士說,如果算上阿裡巴巴集團未上市資產,雅虎的投資回報前景更誘人。雅虎目前擁有阿裡巴巴集團39%股份,也即擁有阿裡巴巴集團旗下支付寶、淘寶網、阿裡雲、中國雅虎等子公司39%股份。如果假設未上市的支付寶和淘寶網分別估值為100億美元和200億美元,雅虎擁有在整個阿裡巴巴中的價值接近150億美元。
盡管阿裡巴巴多次希望回購雅虎持有股份,但有內部人士說:『出於自身利益的考慮,雅虎不急於拋售阿裡巴巴,如果雅虎堅持持有這部分股份直至淘寶網和支付寶上市,這些股份可能會給雅虎帶來更大的回報。』他認為:『雅虎同時也不會限制阿裡巴巴的發展,道理很簡單:一方面犯不著,另一方面雅虎靠自己也無法搞掂中國市場。』
阿裡巴巴2007年香港上市招股書顯示,雅虎與阿裡巴巴集團於2005年簽訂的協議中曾規定:阿裡巴巴集團的董事會由四名董事組成,分別由阿裡巴巴集團管理股東指派兩名,雅虎和軟銀各指派一名。
雅虎控制權10月將加強
雅虎將在今年10月獲得阿裡巴巴董事會的第二個席位,雅虎在阿裡巴巴集團董事會的話語權將進一步增強,其委任的董事數目將超過阿裡巴巴管理層,或者至少與之相當。同樣自2010年10月開始,持股阿裡巴巴集團39%經濟權益的雅虎,其投票權將從當時條款約定的35%增至39%,而馬雲等管理層的投票權將從35.7%降為31.7%,軟銀保持29.3%的經濟權益及投票權不變。這意味著,在即將到來的這個月,阿裡巴巴管理層的投票權將由超過雅虎0.7個百分點,轉變成低於雅虎7.3個百分點。
在股權回購案遭拒後,阿裡巴巴要想強制回購股票也非常困難,唯一的可能是聯合第三大股東軟銀。軟銀目前持有29.3%阿裡股份,並在董事會中佔一個席位。馬雲若得到軟銀協助,那麼其投票權將擴大到61%,則能獲得控制權。
馬雲地位面臨挑戰
在雙方2005年簽訂的協議中,曾有相關條款規定:『阿裡巴巴集團首席執行官馬雲不會被辭退』,這一條款將於今年10月到期。也就是說,屆時的阿裡巴巴集團董事會將有權力決定繼續保留或辭退馬雲目前的CEO管理職位。
但有阿裡巴巴內部人士分析說:『馬雲地位肯定不會變!估計董事會也不會這樣做。』道理很簡單,如果逼馬雲離開,誰又能比馬雲更合適呢?雅虎在短時間內能接手阿裡巴巴的各線業務嗎?雅虎怎能比原團隊做得更好?如果沒有解決好這些問題,董事會也不會輕舉妄動地讓現有管理層『走人』 ,這也是阿裡巴巴與國美的最大區別之處。
可以預見,兩家公司的博弈還將持續很長時間,雅虎CEO巴茨公開表示稱,正是因為馬雲試圖推動淘寶上市並『收回阿裡巴巴股份』,兩家關系纔會變得緊張。從中看出,只要阿裡巴巴不急於回購股票和驅逐雅虎,雅虎也就不會改組董事會和驅逐馬雲。或許只有等到淘寶、支付寶上市,雅虎從中獲益最大化後,纔有將股份交出的可能。