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猜想四
資金供求缺口走向何方
資金淨供應量作為推昇大盤的動力引擎,在目前震蕩階段,顯得尤其關鍵。如果9月資金淨供應量明顯增加,大盤就有可能跨越2700點門檻。
2009年7月至12月的6個月裡,平均每月IPO募資額為335億元,今年1至8月則平均為432億元,兩相比較,可以發現今年各月的平均募資額明顯增加。在中小板和創業板新股發行未減速的情況下,隨著寧波港和興業證券等主板新股相繼發行,9月份IPO募資額不太可能明顯低於8月份的水平。
另外,9月份的解禁市值約有2748億元,相對8月份增加約35%,即便只考慮可交易的限售股解禁股份,9月份的解禁規模也會較8月份出現攀昇。因此,9月份的總體資金需求不太可能明顯減少。
在此局面下,9月資金淨供應量若想超預期的話,便只能指望新發行基金和新增股票賬戶所提供的增量資金。市場上昇階段,新基金的發行規模顯著放大;但在趨勢向下或者盤整階段,新基金的發行就會比較困難。因此,預期9月份新發基金提供的資金較8月份環比大幅提昇似乎不太現實。有分析人士指出,初步測算顯示,9月份的新增A股開戶數可能與8月份持平。
在此局面下,除非資金供給的某個方面出現意外飆昇,否則9月份資金淨供應量大幅攀昇進而推動大盤一舉越過2700點,似乎困難頗多。
中金公司:我們測算,接下來的四周,市場資金淨供應量分別為11.25億元、-170.85億元、17.04億元和-65.54億元,雖然資金供給目前持續好轉,不過從目前的資金供給增速來看,仍然不足以充分抵御未來的資金需求壓力。因此,繼續維持9月下旬至11月份市場資金面壓力較大的判斷。
華泰聯合證券:根據我們的判斷,9月份M2增速、信貸增速均會企穩。8月份居民負債率的再次上昇,抑制了負利率對儲蓄活化的推動作用。微觀資金供給將略有減少,微觀資金供給包括新基金募集建倉、個人投資者開戶入市、保險資金權益投資等,預計供給總額為433億元。
同時,9月資金需求環比增加,資金需求主要來自於IPO、再融資、限售股解禁等,9月份迎來定向增發限售股的解禁高峰,預計資金需求總額為903億元。資金供小於求,缺口環比擴大。9月份資金缺口約為52%,相比8月份46%的缺口繼續擴大。
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