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滬深股市周四忽然暴跌,可能和商品期貨的暴跌相關。收盤滬綜指跌1.44%至2656.35點,深綜指跌1.37%至1179.13點,成交顯著放大。內盤商品期貨上午以橡膠為首開始跳水,許多品種瞬間跌到近跌停處,其後小有回昇。收盤時各期貨品種多數跌得鼻青臉腫,只有小麥和棉花等少數品種例外。
有消息稱,證監會正在調查橡膠期貨中莊家使用公款操縱膠價的行為。雖然關於調查的傳言迄今仍無法確定真假,但近期內盤許多商品存在大量操縱現象卻是不爭的事實。
以橡膠為例,操縱現象還是非常明顯的,該超級主力分倉數家營業部,且可能還囤積現貨,能量出奇地大。由於隱性庫存可能較大,故使得交易所的橡膠庫存在旺季時依然極低,這種虛假情況進一步誤導了期貨中的投資或投機者。除橡膠外,依筆者看來,棉花、塑料、PTA、鋅等品種都或多或少存在著操縱行為。
有些投機者有點哪壺不開提哪壺,比如最愛炒高我國需進口的貨物,如橡膠、棉花(就是不炒鋁)。8月份原本是泰國割膠旺季,也正值國內輪胎廠大量進口之際,此時投機資金卻反季節地炒高膠價。雖然有可能是無意的,但客觀上卻便宜了那些盛產橡膠的國家,損害了國內企業的利益。
筆者這麼說,聽起來有點民族狹隘性,當然這也是不對的,可問題是橡膠基本面雖然不錯,但遠不如棉花或小麥那麼優良。前幾個月,國內汽車銷量及產量的增速放緩,汽車去庫存化也一直在進行。另外,當前正是產膠國割膠旺季。周三,中國橡膠工業協會會長范仁德表示,中國2010年橡膠需求增速將放緩至7.3%,因為汽車工業仍存不確定性。
實際上,周三期貨市場就與股票市場有所背離,只是人們不太注意。周三,內盤部分商品期貨表現已經較弱,如有色金屬之類,但相關A股走勢仍極強。周四,多數資源類股走勢偏弱,前期大牛股壹橋苗業等也繼續盤整,但剛『放出來』的成飛集成令人大吃一驚,該股居然再度暴漲。由此可見,期貨、股票中各路莊家操縱現象均較明顯,但進退節奏不太一致。筆者懷疑,若部分莊家鐵了心不給管理層面子,則未來監管層出臺更嚴厲措施的幾率將進一步上昇,因此投資者應繼續謹慎。
後市方面,筆者認為,雖然成飛集成等極少數小盤股走強,但近期似乎很難指望小盤股能大面積上漲,畢竟管理層正在大力監管。在小盤股無法普遍走強的情況下,地產股和金融股又因最近『十分微妙』的樓市而承壓,所以股指或暫時難以向2700點上方拓展,基本上能維持住橫盤狀態就已不錯了。
從『5·30』走勢可以看出,所謂『二八切換』更可能在跌勢中完成,而非橫盤或上漲中完成,這也符合主力利益最大化原則。因此,投資者對股指可能的跌勢不必太過擔心,真正應擔心的反而是宏觀面及銀根情況。
只要監管停留在表面上,未涉及資金抽離這一最實質性利空,那麼股指在調整後仍可能報復性上漲。因此,中國股市最根本利好或利空與業績關聯有限,和成長性關聯也有限,最重要的基本面就是資金能不能『泛濫』起來。同樣的道理其實也適用於樓市,我們的樓市調控為何屢屢沒有極明顯的成效?最根本的問題就是『錢沒能管好』,許多人可以以低成本輕松地 『拿著別人的錢去生錢』。
操作方面,近期投資者宜暫時回避,減持些籌碼,然後可將注意力放在藍籌股上,並始終關注監管層動向。如果未來消息面繼續有些利空,那麼投資者應可在跌勢中吸納些二線或一線藍籌股,如果有關方面急著『闢謠』,非但沒有利空反急著出些利好,那麼便不妨繼續冷眼旁觀,繼續耐心等待。
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