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最近A股表現出的抗跌剛性,以及對頭肩底向上突破的期待,吸引了前期觀望的投資者參與。9月1日,滬深兩市單日成交金額創出本輪反彈新高,當日中小板市場成交金額創出歷史天量,中小板綜指同時創出歷史新高。成交量的迅速放大,透視出投資者已克服了前期的恐懼心態,積極地參與目前火爆的個股炒作,中小市值股票的炒作進入加速上漲階段。
從今年5月開始,A股的月度解禁額一直在2000億元以下徘徊。但進入9月份,解禁壓力寬松的局面將迅速改變。年內餘下4個月解禁市值合計30985億元,9至12月解禁市值分別為2571億元、4187億元、18599億元、5625億元。同時,隨著2009年IPO重啟以來高價發行的中小盤股的首發原股東限售股份上市,產業資本減持壓力或逐漸臨近,中小板和創業板相關股票二級市場上的風險將不可避免地快速上昇。
截至8月底,今年以來A股募集資金已達5765億元,超過2009年的5115億元。目前新股發行已提高到每周7至8家,餘下的4個月裡,還將迎來建設銀行、中國銀行和工商銀行的再融資。9月1日,銀行間隔夜拆借利率上昇至1.9806%,七天抵押拆借利率上昇至2.4836%,A股資金面將承受巨大的壓力,並不支持A股市場整體持續上漲,目前資金面再度趨緊,與4月初很相似。
從指數走勢上看,中小板和大盤股的分化很大,結構性行情自1664點至今,上漲綜合指數從1664點漲到2638點,漲幅為58.53%,而中小板指數,從2020點漲到6210點,漲幅為207.4%。
比較成熟市場的歷史數據:美國在上世紀90年代時面臨經濟結構轉型,從1990年至2000年,納斯達克指數從400點漲至5000點,漲幅達到1200%,同期道瓊斯指數從2900漲到11000,漲幅為279%,遠遠落後於小盤股的指數。隨後,網絡股泡沫破滅,本次經濟轉型逐步結束,部分新經濟公司逐步走向成熟,至2002年,行情進入谷底,納斯達克跌至1300點,跌幅達到74%。道瓊斯指數跌至8000點,跌幅達到27%。國外成熟市場的歷史經驗,告訴大家在本土經濟結構轉型期,從較長的時間維度看,A股市場仍可能維持結構性行情,中小盤股仍可能超越大盤股的走勢。
四季度,應把握以下幾條投資主線:
1、從傳統產業轉向新興產業仍是未來很長一段時期的投資主線。回避傳統產業和產能過剩行業,新興產業政策將層出不窮;其中,稀土及相關產業鏈上的上市公司最為看好。
2、新疆、西藏板塊仍是區域投資機會中的亮點,各種稅費優惠將實質性地利好區域內上市公司。
3、伴隨消費昇級的食品飲料、商業零售、生物醫藥等板塊繼續看好。
震蕩的8月已經過去,雖然上證綜指的反彈空間不大,但不同的故事確實講得美麗動聽,也有連續衝擊漲停的傳說在暗示8月份是明顯的個股時代開啟。按照節氣,時下已經『立秋』,很多股票從2319點反彈至今獲利盤非常豐厚,即將在9月進入收獲期。
9月份指數很可能仍舊不會有太好的表現,個股仍舊面臨分化的格局,9月的風險和收益同在,因此更要密切注意政策的變化。從投資策略的角度講,『棄大抓小』仍是最好的投資策略,可以關注小市值,小板塊的『兩小股』和不斷創出歷史新高的『新高股』。『立秋』萬物都將進入收獲的季節,所以,投資者在操作上要保持一定的靈活性。
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