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周四A股小幅反彈,滬綜指收漲0.27%至2603.48點,深綜指漲0.67%至1119.00點。300指漲0.25%,9月期指漲0.07%。從盤面看,股指幾度起伏,全天波幅有限,總體呈急漲緩跌態勢,交易量則大幅收縮。B股繼續收陽,但波幅及成交額也大幅縮小,顯示市場多空觀望心態加重。
煤炭股因政策利好預期而漲,鄭州煤電全天死死封住漲停,前一天大跌的地產股再無方向,全天走勢略顯『恍惚』。地產行業消息太多,也難為了地產股中的炒作主力了。筆者認為,目前的樓市調控即使取得一時效果,在表面上使重點地區樓價下跌,但因無長效機制,時間久了仍會反彈,甚至是報復性上漲。
負利率環境下,樓價下跌更多的是和行政調控嚴厲相關,其實並不符合經濟規律。試想,持幣待購屋者必然會損失利息,而購屋後樓價下跌頂多是一種可能,並非必然事件,這種情況下需求肯定旺盛。
中小板、創業板新股表現參差不齊,既有不斷拉高的新股,如東方園林、壹橋苗業等,也有贛峰鋰業等漲跌不定的個股。主板中冷門股異動明顯,久未表現的四川長虹忽然大漲,也有些個股出現詭異走勢,如中創信測,該股最近6個交易日K線組合怪不可言,有較大的主力操縱嫌疑。總之,當前A股盤面給人感覺不如前期,冷門股上漲及題材股加大表演未必是好現象。
近期外盤表現不濟,市場對美國經濟二次探底懮慮上昇許多。除此之外,市場對日本通縮、歐洲的愛爾蘭、希臘債務危機的擔懮也在加重,好消息主要來自經濟增長不錯的德國,因該國經濟以出口為導向。
當全球經濟前景不佳時,原油、有色金屬、股市等走勢卻總體尚可,而美國債市走得最牛,以至於不少購買債券的美國人叫苦連天,認為收益實在太少。當債市泡沫極濃時,美聯儲卻還熱衷於量化寬松政策,這勢必進一步加重債市泡沫。以美國為首的全球經濟目前談不上通脹,但說其通縮也不是很恰當,因資源品漲勢尚可,潛在通脹壓力仍存在,所以也只能說是『停滯』。
目前有些專家認為美國或已陷入類似日本曾經的情況,即將進入長達二十幾年的停滯。如果真如其所言,其他國家或許就倒霉了,極有可能在未來數年迎來大通脹,因美元一定會成為套利幣種,然後大肆衝擊各國資源品、樓市等市場。
全球經濟不佳對A股短期內不一定有利空,因這會使我國刺激政策更難退出。目前多數市場分析師認為,即使CPI數字繼續上昇,我國下半年也不會加息,重要原因之一就是對全球經濟的擔懮。基於這個認識,A股投資者對外盤下跌只是一般性關注,很少有人據此進行買賣操作,甚至許多A股主力會利用外盤進行短線反向操作。
今年以來,亞太多數經濟體已經加息,有些還不止一次。本周三,泰國剛宣布加息。另外,已加息數次的印度近期似乎又起加息之意,因該國官員開始大談反通脹。從這兩年情況看,我國在加息方面確實很不積極,在刺激政策方面卻極度積極,這在短期內無可厚非,但從長遠來看,也會帶來許多副作用。
A股大盤仍維持相對的多空均勢,波幅也較窄,可能暫時能令持股者較為安心。但筆者認為,在波幅趨小時,更不能掉以輕心。大盤成交額明顯縮小,這表明市場參與熱情下降,後市成交量需要恢復,若繼續萎縮下去就該謹慎了。
從政策角度看,筆者認為股指現在就大漲未必符合管理層意願,因三季度正處在國家管理通脹預期、打擊游資炒作農產品的節骨眼上,此時其實是很忌諱『人氣過旺』的。待挺過這個時期,CPI翹尾因素即消失,屆時管理通脹預期將相對容易,股指若大漲則無大礙。
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