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動態市盈率可以綜合反映上市公司的股價情況和盈利能力,也經常被用於上市公司的估值。《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示,截至2010年8月19日,滬深A股共966家上市公司公布中報。剔除沒有可比數據的26只新股和一季或中期每股收益為負值的160只個股,還剩780只個股的動態市盈率數據具有研究價值。《證券日報》記者分析了以一季度數據及昨日股價為基礎的動態市盈率和以中報數據及昨日股價為基礎的動態市盈率後發現,有501家上市公司的動態市盈率出現下跌,佔比64.23%。這些公司紮堆於機械設備、化工、房地產和醫藥生物等四個行業,其中,機械設備和房地產業動態市盈率下降的公司佔比均六成左右,且行業估值趨於正常。
六成以上機械設備股
動態市盈率下降
截至8月19日,機械設備行業由公布中報的上市公司的一季度數據為基礎的行業動態市盈率為42.10倍,以中報數據為基礎的動態市盈率為31.15倍,下降了26.01%,估值基本回歸正常水平。本行業截至昨日共有135家上市公司公布了半年報,有86家動態市盈率下降,佔比63.70%。其中,動態市盈率回落超過60%的有理工監測(97.83%)、國電南自(91.24%)、平高電氣88.32(%)、科陸電子(87.37%)、北京科銳(84.43%)、深圳惠程(82.82%)、旭光股份(80.01%)、航天科技(74.41%)、智光電氣(72.81%)、二重重裝(71.34%)、萬馬電纜(69.05%)、京山輕機(68.22%)、精功科技(67.31%)、寶光股份(66.03%)、浙富股份(62.84%)和華東數控(60.48%)等16只個股。上述個股下跌後的動態市盈率明顯合理了很多,其估值也更加接近現實。
行業動態:該板塊2010年以來,開盤3607.67點,收盤3516.56點,下跌了2.26%。在細分行業中,船舶工業表現出色,2010年8月13日中國船舶工業行業協會公布的數據顯示,上半年中國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別佔世界市場份額的41.1%、46.2%、37.7%,三大指標全面領先。另有統計數據顯示,2010年1-7月,廣東出口船舶17億多美元,同比增長90%。廣東船舶出口市場以香港為主, 1至7月共出口船舶13.1億美元,增長1.3倍。對東盟出口3.6億美元,增長66%,對上述兩地出口合計佔同期廣東出口船舶總值的97%。從政策層面來看,近期先後有消息表明,農機工業、再制造產業和先進制造業將是政策支持的重點。
機構觀點:民族證券預計2010年機械行業增速在20%左右,呈前高後低的走勢。其中,工程機械、機床工具、重礦機械和電工電器4個子行業未來均將受到經濟下行的不利影響。新興行業中,光伏維持強勢增長,核電在建項目較多,水電繼6月2個大型項目復工後又有2個新的大項目獲批,智能電網國網公司正在穩步推進。維持行業中性評級,建議重點關注高鐵、核電、智能電網等新興領域。
個股表現:在行業的86家動態市盈率下跌的公司中,理工監測的動態市盈率從由一季報計算的動態市盈率3906.57倍下降到中期報告數據所計算的市盈率84.60倍,回落幅度最大(97.83%)。動態市盈率的大幅回落與公司良好的業績遙相呼應。公司2010年以來,開盤61.90元,收盤88.15元,上漲了42.45%,換手率高達483.22%。公司股價2010年一季每股收益0.0100元,淨資產收益率僅為0.04%。但公司2010年的中報披露,上半年公司實現淨利潤1660.27萬元。上半年基本每股收益0.2500元,淨資產收益率達到了1.96%,均實現了大幅增長。同時,公司預計2010年1-9月公司業務經營將平穩發展。預計2010年1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增減變動小於30%。
近六成房地產股
動態市盈率下降
截至8月19日,房地產行業由公布中報的上市公司的一季度數據為基礎的行業動態市盈率為24.96倍,以中報數據為基礎的動態市盈率為18.66倍,下降了25.25%,估值更接近行業現實。截至昨日本行業共67家上市公司公布了半年報,有39家動態市盈率下跌,佔比58.21%。其中,動態市盈率下降超過60%的有榮安地產(98.92%)、鳳凰股份(98.12%)、中體產業(95.86%)、深物業A(90.32%)、海泰發展(87.73%)、天津松江(82.90%)、中弘地產(82.60%)、陽光城(75.78%)、金融街(70.97%)、嘉凱城(63.63%)、深鴻基(63.47%)、外高橋(63.35%)、中航地產(60.18%)和銀基發展(60.08%)等14只個股。上述個股下跌後的動態市盈率更加合理,其估值應該接近現實。
行業動態:本板塊2010年以來,開盤4352.33點,收盤3702.59點,下跌了14.6%。來自市場的統計消息,2010年7月份,新建商品房價格略漲,存量房價格微落。新建商品房集中成交價為8680元/平方米,環比上漲1.61%;最低和最高成交價分別為6825元和13158元,分別比上月上漲12.91%和下降1.04%。存量房集中成交價為6398元,環比下降0.13%。從政策層面看,2010年4月以來的房地產新政(『新國十條』),為了遏制房價過快上漲,實行了更為嚴格的差別化住房信貸政策。但房地產業的市場需求仍然很大,2010年5月,住建部與各地方政府簽訂2010年住房保障工作目標責任書,2010年保障房建設共700萬套(580萬套保障房+120萬套農危房改造)。未來保障性住房的供給量會繼續加大,保障性住房市場容量正在上昇。2010年上半年,中央已下達600多億元資金予以支持。
機構觀點:長城證券認為,樓市的築底回昇跟股市一樣,也將是在波折震蕩中前進,所以投資者應該在順應趨勢的同時把握好投資時點,逢低介入。建議重點關注以下三類公司:一是在樓市調整時能做到銷售領先、趁低拿地、財務穩健的公司;二是具有獨特的商業模式或者發展區域的公司;三是業績確定性強估值優勢明顯的公司。
第一創業認為,在今年8月份以及9月中旬前,政策執行層面難以進一步從嚴,但隨著少量新推樓盤面市,並采取非常務實的定價策略,市場成交量進一步走高的可能性很大,新推樓盤的去化率保持高位,而價格暫時依然難見明顯松動,因此,房地產板塊未來1月左右仍將維持強勢格局。在操作上,地產股經過前期快速反彈後,可能會有段時間的強勢整理,地產股的回調將是適度加倉的機會。不過仍需要對樓盤的去化率保持高度警惕,9月中下旬大量供給上市將對市場真實的購買力帶來嚴峻的挑戰,如去化率出現明顯惡化,將是獲利了結的時機。
個股表現:在行業的39家動態市盈率下跌的公司中,榮安地產的由一季報數據計算的動態市盈率1510.69倍下降到中報計算的動態市盈率16.31倍,回落幅度最大(98.92%)。公司股價2010年以來,開盤9.61元,收盤7.90元,下跌了17.54%,換手率高達928.15%。公司2010年一季每股收益0.0013元,淨資產收益率僅為0.08%。但公司2010年的中報披露,上半年公司實現淨利潤7311.06萬元。其中,每股收益0.0689元,淨資產收益率達到了4.31%,均實現了大幅增長。
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